Thời sự

Power Assets Holdings — транснациональный холдинг, управляющий энергетическими активами в КНР, Европе, Канаде, Австралии, Новой Зеландии и Таиланде. Компания является частью одного из крупнейших гонконгских конгломератов CK Hutchinson Holdings.

«Дочки» компании продолжают стабильно приносить прибыль. За 2023 г. британский портфель Power Assets принес HKD 2,8 млрд (+11,6% г/г). Активы в Австралии немного снизили прибыль до HKD 1,3 млрд (-5,7% г/г), что компания объясняет пересмотром ценообразования для газораспределительных сетей регуляторами Австралии, а также неблагоприятным курсом австралийского доллара. Прибыль от активов в других странах составила HKD 1,0 (+15,2% г/г). Активы Power Assets глобально диверсифицированы и работают в регулируемых отраслях с регулярной индексацией тарифов, что позволяет компании стабильно наращивать прибыль.

Солидный свободный денежный поток и запас денежных средств на счетах хорошо позиционирует Power Assets для возобновления сделок M&A. В 2023 г. холдинг не расширял портфель своих активов, однако не исключает новых сделок в 2024 г. Ключевыми критериями являются деятельность бизнеса на зрелом и регулируемом рынке, а также стабильные денежные потоки. По-прежнему внушительная денежная позиция в HKD 1,1 млрд указывает на сохранение широких возможностей для инвестирования.

Показатели ликвидности Power Asset сохраняются на консервативном уровне. Чистый долг компании на отрицательных значениях, и мы не видим предпосылок для его существенного увеличения.

Поддержка инициатив по повышению энергоэффективности и переходу на «зеленые» источники энергии способствует долгосрочному росту Power Assets. На фоне растущего спроса дочерние компании Power Assets активно инвестируют в расширение мощностей «зеленой» энергетики. В этом контексте стоит отметить планы компании по производству «зеленого» водорода в Австралии и Великобритании.

Мы оценили бумаги Power Assets по форвардным мультипликаторам P/E, P/DPS относительно аналогов. Согласно нашим оценка, целевая цена составляет HKD 51,00, с потенциалом роста на 11,47% относительно текущих уровней.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.