El mercado cambiario argentino sigue en plena transformación. Tras la eliminación parcial del cepo en abril de 2025 y la implementación del sistema de bandas cambiarias, el dólar blue cedió terreno en la primera semana de septiembre y recuperó firmeza en la segunda, mientras el mayorista se mantiene anclado en la franja de los $1.508–1.510. Este análisis, actualizado al 14 de septiembre de 2026, incorpora la confirmación del INDEC de que la inflación de agosto se desaceleró al 1,7 % —el registro más bajo en catorce meses—, la nueva compresión del riesgo país hasta los 485 puntos básicos, la escalada del petróleo por encima de los USD 100 por barril y la inminente decisión de la Reserva Federal, prevista para el 16 de septiembre, y ofrece una visión experta sobre las estrategias más adecuadas para proteger los ahorros personales. El pronóstico del dólar blue y el pronóstico de los analistas sobre el dólar en Argentina para 2026 apuntan a un ritmo de depreciación contenido, con una brecha en mínimos históricos y una prima de riesgo que continúa comprimiéndose.
El dólar blue cerró 2025 con una cotización cercana a los $1.520 para la venta e inició 2026 en $1.530, según los registros del mercado informal. Durante el primer semestre, el billete paralelo tocó un mínimo de $1.390 el 8 de abril y luego inició una recuperación sostenida que se extendió hasta finales de julio.
Al 14 de septiembre de 2026, el dólar blue cotiza a $1.525 para la compra y $1.545 para la venta, según relevamientos de Ámbito y El Cronista. El paralelo cerró agosto en $1.555, cedió hasta $1.540 en la primera semana de septiembre y recuperó terreno en la segunda semana hasta los $1.545 actuales, sostenido por la confirmación de una inflación de agosto más baja de lo esperado. Con ese recorrido acumula una ganancia de $15 (0,98 %) en lo que va de 2026. La brecha con el dólar oficial minorista se ubica en torno al 0,98 %, todavía uno de los valores más bajos desde la salida del cepo: el informal y la pizarra del Banco Nación continúan operando a precios casi idénticos.
El dólar oficial minorista cotiza a $1.480 para la compra y $1.530 para la venta en el Banco Nación (BNA), sin cambios respecto de la semana anterior. El dólar mayorista, referencia del mercado, opera a $1.508,50 para la venta, el mismo nivel que a comienzos de mes, confirmando la estabilización lateral que se inició hacia fines de agosto. El techo de la banda cambiaria, actualizado con la inflación de julio (2,11 %), se mantiene en $1.919,63 hasta fin de septiembre; el ajuste de octubre, que tomará como referencia la inflación de agosto (1,7 %), implicará una suba mensual del límite superior más moderada que la de septiembre. El dólar tarjeta, el más caro de la plaza por el agregado de percepciones, se ubica en $1.989. La distancia entre la cotización vigente y el techo formal continúa por encima del 27 %, un margen de flotación que el mercado no pone a prueba desde la salida del cepo.
La inflación de agosto de 2026 fue de 1,7 % mensual, según confirmó el INDEC el jueves 10 de septiembre, desacelerando desde el 2,11 % de julio y marcando el registro más bajo en catorce meses. En lo que va del año, el índice de precios acumula 21,3 %, con una variación interanual de 33,5 %. El IPC núcleo se ubicó en 1,8 % en agosto. El dato estuvo en línea con la estimación del REM (1,7 %) y con el adelanto que había dado el presidente del BCRA, Santiago Bausili, quien había anticipado que el registro perforaría el 2 % e incluso el 1,9 % de junio. El BCRA mantiene desde el 1.º de enero de 2026 su esquema de bandas cambiarias con actualización mensual según el último dato de inflación del INDEC (T-2), en lugar del deslizamiento fijo del 1 % mensual vigente hasta diciembre de 2025.
El gráfico del mayorista describe con claridad el año: un arranque en torno a los 1.470 pesos, la caída hasta el mínimo de mediados de abril cerca de los 1.340 pesos, la recuperación sostenida desde mayo y el tramo alcista de junio y julio que llevó la paridad a la zona de los 1.500 pesos. Desde fines de agosto la cotización se sostiene en una franja estrecha, entre 1.500 y 1.515 pesos, cerrando la última rueda relevada en 1.508,50 —el mismo nivel que a comienzos de mes—. Ese comportamiento lateral confirma que el Gobierno defiende un nuevo escalón del mayorista más que una pérdida de control sobre el mercado.
| Período 2026 | Proyección Dólar Blue | Proyección Dólar Oficial |
|---|---|---|
| Q1 2026 (real) | $1.390 – $1.530 | $1.360 – $1.400 |
| Q2 2026 (real) | $1.390 – $1.515 | $1.380 – $1.480 |
| Q3 2026 (en curso) | $1.520 – $1.570 | $1.500 – $1.535 |
| Q4 2026 (proyección) | $1.640 – $1.700 | $1.590 – $1.655 |
Nota: los datos de Q1 y Q2 corresponden a cotizaciones registradas. La proyección de Q3 recoge el cierre de julio en torno a $1.560, el mínimo de $1.525 del 7 de agosto, el cierre de agosto en $1.555, la baja a $1.540 en la primera semana de septiembre y la recuperación a $1.545 hacia el 14 del mes; la de Q4 se apoya en el sendero oficial del REM del BCRA (relevamiento de agosto de 2026, publicado el 4 de septiembre), que sitúa el mayorista de diciembre en $1.630, aplicando una brecha estimada de entre 1 % y 2 % sobre el mayorista, en línea con la compresión observada en las últimas semanas.
La brecha entre los distintos tipos de cambio se mantiene en niveles bajos en términos históricos. Al 14 de septiembre de 2026, el dólar CCL cotiza a $1.595,68, el dólar MEP a $1.538,16 y el dólar blue a $1.545, todos por encima del dólar mayorista de $1.508,50. El blue continúa por encima del MEP, con apenas 7 pesos de diferencia entre ambos —la brecha más estrecha del año entre ambos segmentos—, y se sostiene por encima del dólar bolsa de forma ininterrumpida desde comienzos de julio.
| Tipo de dólar | Cotización (venta, 14/09/2026) | Spread vs. mayorista | Estimación cierre 2026 |
|---|---|---|---|
| Dólar Blue (informal) | $1.545 | ~2,4 % | ~$1.640–1.700 |
| Dólar MEP (bolsa) | $1.538,16 | ~2,0 % | ~$1.615–1.670 |
| Dólar CCL | $1.595,68 | ~5,8 % | ~$1.690–1.750 |
| Dólar Oficial minorista (BNA) | $1.530 | ~1,4 % | ~$1.590–1.655 |
| Dólar mayorista | $1.508,50 | — | ~$1.630 (REM ago.) |
El techo de la banda cambiaria que fija el BCRA se mantiene en $1.919,63 hasta fin de septiembre, muy por encima de todas las cotizaciones vigentes. Las estimaciones de cierre aplican las brechas actuales al sendero del REM de agosto de 2026, que sitúa al mayorista en $1.630 para diciembre —unos $22 por debajo de la referencia del relevamiento anterior— y en $1.626 según el grupo Top 10 de pronosticadores.
El esquema de bandas ajustadas por inflación, vigente desde enero de 2026, continúa determinando el techo y el piso de la flotación oficial. Para septiembre, el BCRA mantiene los límites fijados con el 2,11 % de inflación de julio; el ajuste de octubre, ya con la inflación de agosto (1,7 %) incorporada, será más moderado. La novedad del período, sin embargo, sigue estando en la administración cotidiana del tipo de cambio y en la confirmación de la desinflación. A ese marco se suman las medidas de mayor calado institucional del año.
El análisis técnico del par USD/ARS en Investing.com muestra una imagen mixta al 14 de septiembre de 2026: el marco diario, que a comienzos de mes todavía mostraba Compra fuerte, pasó a Neutral, con las medias móviles divididas 7 a 5 a favor de la compra y los indicadores técnicos inclinados levemente hacia la venta (4 compras, 4 ventas, 2 neutrales). Los marcos de 30 minutos, 1 hora y 5 horas permanecen en Venta fuerte, profundizando el enfriamiento de corto plazo que ya se insinuaba a comienzos de septiembre. Los horizontes semanal y mensual, en cambio, conservan intacta la señal de Compra fuerte, con las doce medias móviles en compra en ambos marcos. Datos verificados el 14 de septiembre de 2026 a las 10:56 GMT.
Resumen: Neutral. Medias móviles: Compra (7 compras, 5 ventas). Indicadores técnicos: Venta (4 compras, 4 ventas, 2 neutrales).
| Nombre | Valor | Acción |
|---|---|---|
| RSI(14) | 56,401 | Compra |
| STOCH(9,6) | 50,374 | Neutral |
| STOCHRSI(14) | 2,652 | Sobrevendido |
| MACD(12,26) | 3,64 | Compra |
| ADX(14) | 23,728 | Venta |
| Williams %R | Venta | |
| CCI(14) | Venta | |
| ATR(14) | 7,1732 | Menor volatilidad |
| Highs/Lows(14) | 0 | Neutral |
| Ultimate Oscillator | 58,066 | Compra |
| ROC | Venta | |
| Bull/Bear Power(13) | 1,7568 | Compra |
| Nombre | Simple | Exponencial |
|---|---|---|
| MA5 | 1.510,47 (Venta) | 1.509,47 (Venta) |
| MA10 | 1.510,38 (Venta) | 1.509,88 (Venta) |
| MA20 | 1.508,99 (Venta) | 1.507,71 (Compra) |
| MA50 | 1.497,00 (Compra) | 1.492,67 (Compra) |
| MA100 | 1.463,36 (Compra) | 1.474,44 (Compra) |
| MA200 | 1.439,44 (Compra) | 1.431,75 (Compra) |
| Método | S3 | S2 | S1 | PP | R1 | R2 | R3 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Clásico | 1.503,32 | 1.505,87 | 1.507,15 | 1.509,70 | 1.510,97 | 1.513,53 | 1.514,80 |
| Fibonacci | 1.505,87 | 1.507,34 | 1.508,24 | 1.509,70 | 1.511,16 | 1.512,06 | 1.513,53 |
| Camarilla | 1.507,37 | 1.507,72 | 1.508,07 | 1.509,70 | 1.508,78 | 1.509,13 | 1.509,48 |
| Woodie's | 1.502,68 | 1.505,55 | 1.506,51 | 1.509,38 | 1.510,33 | 1.513,21 | 1.514,16 |
| DeMark's | — | — | 1.506,51 | 1.509,38 | 1.510,34 | — | — |
Resumen: Compra fuerte. Medias móviles: Compra fuerte (compra 12/12). Indicadores técnicos: Compra fuerte (9 compras, ninguna venta).
| Nombre | Valor | Acción |
|---|---|---|
| RSI(14) | 65,281 | Compra |
| STOCH(9,6) | 80,095 | Sobrecompra |
| STOCHRSI(14) | 65,373 | Compra |
| MACD(12,26) | 20,6 | Compra |
| ADX(14) | 63,003 | Compra |
| Williams %R | Sobrecompra | |
| CCI(14) | 119,5973 | Compra |
| ATR(14) | 19,5078 | Menor volatilidad |
| Highs/Lows(14) | 9,4394 | Compra |
| Ultimate Oscillator | 62,558 | Compra |
| ROC | 5,558 | Compra |
| Bull/Bear Power(13) | 45,2548 | Compra |
| Nombre | Simple | Exponencial |
|---|---|---|
| MA5 | 1.507,69 (Compra) | 1.506,14 (Compra) |
| MA10 | 1.498,57 (Compra) | 1.494,83 (Compra) |
| MA20 | 1.468,77 (Compra) | 1.476,90 (Compra) |
| MA50 | 1.440,45 (Compra) | 1.412,46 (Compra) |
| MA100 | 1.295,01 (Compra) | 1.263,67 (Compra) |
| MA200 | 918,28 (Compra) | 1.004,06 (Compra) |
| Método | S3 | S2 | S1 | PP | R1 | R2 | R3 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Clásico | 1.490,25 | 1.497,25 | 1.503,00 | 1.510,00 | 1.515,75 | 1.522,75 | 1.528,50 |
| Fibonacci | 1.497,25 | 1.502,12 | 1.505,13 | 1.510,00 | 1.514,87 | 1.517,88 | 1.522,75 |
| Camarilla | 1.505,24 | 1.506,41 | 1.507,58 | 1.510,00 | 1.509,92 | 1.511,09 | 1.512,26 |
| Woodie's | 1.489,63 | 1.496,94 | 1.502,38 | 1.509,69 | 1.515,13 | 1.522,44 | 1.527,88 |
| DeMark's | — | — | 1.506,50 | 1.511,75 | 1.519,25 | — | — |
Resumen: Compra fuerte. Medias móviles: Compra fuerte (compra 12/12). Indicadores técnicos: Compra fuerte (8 compras, 1 venta).
| Nombre | Valor | Acción |
|---|---|---|
| RSI(14) | 86,957 | Sobrecompra |
| STOCH(9,6) | 74,562 | Compra |
| STOCHRSI(14) | 33,177 | Venta |
| MACD(12,26) | 180,5 | Compra |
| ADX(14) | 62,478 | Compra |
| Williams %R | Sobrecompra | |
| CCI(14) | 149,7011 | Compra |
| ATR(14) | 74,6168 | Menor volatilidad |
| Highs/Lows(14) | 42,9018 | Compra |
| Ultimate Oscillator | 64,886 | Compra |
| ROC | 10,003 | Compra |
| Bull/Bear Power(13) | 199,578 | Compra |
| Nombre | Simple | Exponencial |
|---|---|---|
| MA5 | 1.479,19 (Compra) | 1.482,46 (Compra) |
| MA10 | 1.446,64 (Compra) | 1.440,55 (Compra) |
| MA20 | 1.358,22 (Compra) | 1.326,86 (Compra) |
| MA50 | 877,94 (Compra) | 982,93 (Compra) |
| MA100 | 475,56 (Compra) | 658,39 (Compra) |
| MA200 | 242,34 (Compra) | 393,07 (Compra) |
| Método | S3 | S2 | S1 | PP | R1 | R2 | R3 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Clásico | 1.456,14 | 1.470,06 | 1.489,41 | 1.503,33 | 1.522,68 | 1.536,60 | 1.555,95 |
| Fibonacci | 1.470,06 | 1.482,77 | 1.490,62 | 1.503,33 | 1.516,04 | 1.523,89 | 1.536,60 |
| Camarilla | 1.499,60 | 1.502,65 | 1.505,70 | 1.503,33 | 1.511,80 | 1.514,85 | 1.517,90 |
| Woodie's | 1.458,84 | 1.471,41 | 1.492,11 | 1.504,68 | 1.525,38 | 1.537,95 | 1.558,65 |
| DeMark's | — | — | 1.496,36 | 1.506,81 | 1.529,64 | — | — |
El RSI mensual en 86,957 confirma una condición de sobrecompra sostenida en el marco de largo plazo, mientras que el STOCHRSI(14), en 33,2, sigue en zona de venta: la misma divergencia que se observaba a comienzos de mes. El deterioro del cuadro de corto plazo, que ya se insinuaba entonces, se profundizó en las últimas dos semanas: el marco diario pasó de Compra fuerte a Neutral y los marcos intradiarios de 30 minutos, una hora y cinco horas permanecen en Venta fuerte. Los horizontes semanal y mensual, en cambio, conservan intacta la tendencia alcista de mediano y largo plazo, con las doce medias móviles en compra en ambos casos. La lectura conjunta es la de una pausa de corto plazo dentro de una tendencia de fondo que continúa firme, coherente con un mayorista que lleva más de dos semanas estabilizado en la franja de los $1.508–1.510.
La cotización del dólar blue responde a una compleja interacción de variables que los analistas monitorean constantemente. La inflación mantiene la correlación más elevada, seguida por las decisiones del BCRA y las políticas económicas gubernamentales. El mercado cambiario paralelo actúa como anticipador de expectativas.
La inflación de agosto de 2026 fue de 1,7 % mensual según el INDEC, confirmando la desaceleración desde el 2,11 % de julio y marcando el registro más bajo en catorce meses, con una variación interanual de 33,5 %. En lo que va del año, el índice acumula 21,3 %, un ritmo que ya supera ampliamente el 10,1 % anual que preveía el Presupuesto Nacional para todo 2026; el consenso de mercado recogido en el REM de agosto proyecta una inflación del 30 % para el año completo, meta que el registro de agosto deja en un terreno más alcanzable si la desinflación se sostiene en los últimos meses del año. Las políticas de ajuste fiscal mantienen un superávit primario sostenido, lo que reduce la necesidad de emisión monetaria, aunque la recaudación de agosto dejó señales de menor impulso: el IVA y el impuesto al cheque crecieron por debajo de la inflación esperada.
La tasa de interés establecida por el BCRA determina el atractivo del carry trade y, en consecuencia, la presión sobre el dólar blue. El REM de agosto revirtió el sendero descendente que venía proyectando y ubicó la TAMAR de bancos privados en 24,11 % TNA para septiembre —equivalente a una tasa efectiva mensual del 1,98 %—, 1,4 puntos porcentuales por encima del relevamiento anterior, y en 23,45 % TNA para diciembre, frente al 22,2 % que se estimaba en julio. El grupo Top 10 acompaña la corrección, con 24,1 % para septiembre y 23,2 % para diciembre, y a doce meses el consenso espera una tasa promedio del 24,7 %, casi sin cambios respecto del nivel actual. La confirmación de una inflación de agosto más baja de lo esperado (1,7 %) reforzó, en las últimas dos semanas, el atractivo relativo del ahorro en pesos frente a la dolarización de carteras.
| Periodo | Cambio en tasas (BCRA) | Movimiento del dólar blue | Observaciones |
|---|---|---|---|
| Inicio 2024 | Tasas muy altas tras ajustes de 2023 | Blue estable o con rangos elevados | Altas tasas moderaron la presión de depreciación |
| Abr–jul 2024 | Política restrictiva, controles fuertes | Breves amplificaciones de brecha | Volatilidad generó alzas temporales del blue |
| Ago–dic 2024 | BCRA reduce presión sobre tasas | Estabilidad, movimientos laterales | Oscilaciones moderadas sin recortes marcados |
| Ene 2025 | BCRA reduce tasa de 32 % a 29 % TNA | Blue alto, brecha cambia gradualmente | Recorte concuerda con inflación descendente |
| Abr 2025 | Eliminación gradual de controles, flotación con bandas | Blue ajusta en contexto de mayor flexibilidad | Mayor sensibilidad a movimientos de crédito |
| Jul–oct 2025 | Tasas suben (TAMAR ~65 % TNA en sept.) | Blue alcanza pico de ~$1.500 en período preelectoral | Tensión electoral y tasas altas: volatilidad transitoria |
| Nov 2025–may 2026 | Tasas retoman trayectoria descendente (~29–32 % TNA) | Blue normaliza hacia $1.430–1.435 | Desinflación y calma poselectoral comprimen la brecha |
| Jun–jul 2026 | REM proyecta TAMAR de 22,5 % TNA para julio | Blue repunta a $1.500 y cierra julio en torno a $1.560 | Suba estacional de invierno y reacomodamiento de expectativas |
| Ago 2026 | REM de julio proyecta TAMAR de 22,40 % TNA para agosto | Blue corrige a $1.525 el día 7 y cierra el mes en $1.555 | El riesgo país sube más de 18 % mientras el paralelo se mantiene estable |
| Sep 2026 | REM de agosto revierte el sendero: 24,11 % TNA para septiembre y 23,45 % para diciembre | Blue cede a $1.540 en la primera semana y recupera a $1.545 el 14; brecha con el oficial minorista en 0,98 % | La confirmación de la desinflación de agosto (1,7 %) y la baja del riesgo país a 485 pb sostuvieron la recuperación del blue |
El dólar blue reacciona sensiblemente a las condiciones financieras globales, y el panorama externo continuó tensionándose en la primera quincena de septiembre. La Reserva Federal de EE. UU. mantiene una postura restrictiva en 2026 bajo la presidencia de Kevin Warsh: en su reunión del 29 de julio dejó la tasa de referencia sin cambios en el rango 3,50 %–3,75 % por quinta vez consecutiva, con tres miembros del comité votando por un alza de 25 puntos básicos. El informe de empleo del 4 de septiembre, que arrojó una creación de 162.000 puestos no agrícolas en agosto frente a los 55.000 previstos, elevó la probabilidad implícita de una subida de tasas en la reunión del 16 de septiembre —apenas dos días después del cierre de este análisis— por encima del 60 %. Un escenario de tasas más altas en Estados Unidos encarece el financiamiento de las economías emergentes y suele presionar al alza los tipos de cambio paralelos, de modo que este giro juega en contra del peso hacia adelante.
A esto se suma la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán, que continuó intensificándose en la primera quincena de septiembre: los ataques contra buques que navegan por el Estrecho de Ormuz llevaron al Brent a superar los USD 100 por barril el 9 de septiembre, cotizando en torno a los USD 101,61 el 10 de septiembre, su nivel más alto en más de un año. En lo que va de 2026 el crudo acumula un alza superior al 55 %. Para la Argentina el efecto corta en dos direcciones: encarece la energía importada y presiona los combustibles internos, pero también engrosa el superávit energético que hoy sostiene la cuenta corriente. En el frente agrícola, el fenómeno de El Niño empieza a ganar relevancia como variable de los precios de los granos.
Las políticas económicas y el calendario político ejercen influencia determinante sobre el dólar blue. La victoria oficialista en las elecciones legislativas de octubre de 2025 consolidó las expectativas de continuidad del programa económico, y el segundo semestre de 2026 quedó marcado por la agenda de reformas estructurales: el tratamiento parlamentario de la reforma de la Carta Orgánica del BCRA sigue siendo la pieza central. En paralelo, el mercado ya incorpora el resultado de las elecciones presidenciales de 2027 como variable de riesgo de mediano plazo, un factor que los analistas señalaron explícitamente detrás de buena parte de la corrección de los bonos durante agosto y que la recuperación de septiembre no elimina del horizonte.
El pronóstico del dólar blue para los próximos años sigue estrechamente ligado a la evolución del tipo de cambio oficial, dado que la brecha entre ambos se mantiene en mínimos históricos: apenas 0,98 % frente al oficial minorista y en torno al 2,4 % frente al mayorista. El REM de agosto de 2026, publicado el 4 de septiembre con 47 participantes —35 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras, relevados entre el 27 y el 31 de agosto—, volvió a corregir a la baja su sendero para el dólar mayorista: la mediana se ubica en $1.530 para el promedio de septiembre y en $1.630 para diciembre de 2026, unos $22 por debajo de lo previsto un mes atrás, lo que implica una variación interanual del 12,6 % frente al 14,1 % del relevamiento anterior. El grupo Top 10 acompaña casi exactamente al consenso, con $1.626 de promedio en diciembre, cuando en julio proyectaba $1.605.
El sendero mensual que dibuja el relevamiento es de aumentos graduales: $1.530 en septiembre, $1.565 en octubre, $1.600 en noviembre, $1.630 en diciembre y $1.661 en enero de 2027. Más allá del año calendario, la mediana a doce meses —hasta agosto de 2027— retrocedió de $1.859 a $1.844, de modo que el mercado moderó sus expectativas de depreciación tanto en el tramo corto como en el medio. El REM correspondiente a septiembre se publicará en los primeros días de octubre y podría incorporar la confirmación de la desinflación de agosto y la nueva compresión del riesgo país.
El relevamiento también volvió a recortar las perspectivas de actividad, un elemento que conviene ponderar al leer el sendero cambiario. Los participantes estimaron que el PIB desestacionalizado se contrajo un 0,9 % en el segundo trimestre de 2026 —medio punto porcentual peor que en la encuesta anterior— y esperan rebotes del 1,1 % en el tercer trimestre y del 1,3 % en el cuarto. Para el año completo, la previsión de crecimiento bajó del 2,7 % al 2,1 %, con el Top 10 en 2,2 %. La tasa de desocupación se estimó en 7,7 % para el segundo trimestre y en 7,5 % para el cuarto.
En el frente externo, el relevamiento proyecta para 2026 exportaciones por USD 100.895 millones e importaciones por USD 75.861 millones, con un superávit comercial de USD 25.034 millones, unos USD 1.600 millones más que en la encuesta anterior. Ese colchón de divisas, reforzado por el primer superávit de cuenta corriente desde 2019, es uno de los sostenes de la estabilidad cambiaria proyectada.
Salvador Di Stefano, conocido como el «Gurú del Blue», mantiene un panorama optimista de fondo y aporta el detalle del balance cambiario: en los doce meses cerrados al 31 de julio de 2026 la cuenta corriente cambiaria arrojó un resultado positivo de USD 2.549 millones, sostenido por una balanza de bienes superavitaria en USD 28.200 millones y compensada por el pago de intereses (USD 12.800 millones) y por una balanza de servicios deficitaria en USD 9.400 millones. La combinación con una cuenta financiera positiva en USD 3.219 millones explica un incremento de reservas internacionales de USD 5.940 millones en el período. Para buena parte de los analistas, la solidez de la balanza comercial, la acumulación de reservas del BCRA y la estabilidad del esquema cambiario siguen siendo los pilares que sostienen la previsibilidad del tipo de cambio hacia fin de año.
El mercado, de todos modos, trabaja con escenarios alternativos para el cierre del año. En el más favorable, el BCRA completa 2026 con compras por unos USD 19.000 millones —ya acumula más de USD 14.000 millones—, la inflación sigue bajando, el riesgo país perfora los 400 puntos básicos y el Gobierno logra colocar deuda en los mercados internacionales, con lo que arrancaría 2027 con el programa financiero cerrado. En el adverso, las compras se detienen en torno a los USD 10.000 millones, la desinflación se estanca de la mano de un dólar impulsado por la apreciación global de la divisa estadounidense y el riesgo país vuelve a la zona de los 700 puntos básicos.
Nota metodológica: las proyecciones de dólar blue para 2027–2030 se estiman con un diferencial reducido respecto al tipo de cambio oficial (0–5 %), en línea con la convergencia observada desde abril de 2025. Los valores a 3–5 años presentan alta incertidumbre y deben interpretarse como escenarios tendenciales, no como predicciones precisas. El sendero hasta enero de 2027 y la mediana a doce meses provienen del REM de agosto de 2026, publicado el 4 de septiembre; los tramos posteriores son una extrapolación de esa trayectoria, dado que el relevamiento no cubre ese horizonte.
| Trimestre | Proyección dólar blue | Fuente / Comentario |
|---|---|---|
| Q3 2026 | ~ARS 1.520–1.570 por USD | REM BCRA (agosto 2026): mayorista $1.530 de promedio en septiembre; blue en $1.545 al 14 de septiembre |
| Q4 2026 | ~ARS 1.640–1.700 por USD | REM BCRA (agosto 2026): mayorista $1.630 a dic. 2026, con brecha del ~2,4 % |
| Q1 2027 | ~ARS 1.730–1.800 por USD | REM BCRA: mayorista $1.661 de promedio en enero de 2027; sendero de continuidad |
| Q2 2027 | ~ARS 1.810–1.880 por USD | Interpolación del sendero del REM hacia la mediana de doce meses |
| Q3 2027 | ~ARS 1.910–1.980 por USD | REM BCRA: mediana a doce meses (ago. 2027) $1.844 |
| Q4 2027 | ~ARS 1.990–2.070 por USD | Extrapolación del sendero del REM de agosto más allá del horizonte relevado |
| Q1 2028 | ~ARS 2.070–2.160 por USD | Proyección de continuación de depreciación del peso |
| Q2 2028 | ~ARS 2.160–2.240 por USD | Modelo de tendencia; inflación proyectada ~16–18 % para 2027 |
| Q3 2028 | ~ARS 2.240–2.320 por USD | Proyección a largo plazo con depreciación acotada |
| Q4 2028 | ~ARS 2.320–2.410 por USD | Escenario base; devaluación inferior a la inflación |
| Q1 2029 | ~ARS 2.410–2.500 por USD | Proyección tentativa con alta incertidumbre |
| Q2 2029 | ~ARS 2.500–2.580 por USD | Depreciación continua en escenario de estabilización |
| Q3 2029 | ~ARS 2.580–2.660 por USD | Escenario base moderado |
| Q4 2029 | ~ARS 2.660–2.750 por USD | Alta dispersión entre pronósticos a este horizonte |
| Q1 2030 | ~ARS 2.750–2.840 por USD | Muy alta incertidumbre; escenario tentativo |
| Q2 2030 | ~ARS 2.840–2.930 por USD | Extrapolación de tendencias de largo plazo |
| Q3 2030 | ~ARS 2.930–3.020 por USD | Sujeto a reformas estructurales y contexto internacional |
| Q4 2030 | ~ARS 3.020–3.110 por USD | Escenario base optimista; adverso podría superar $3.650 |
Respecto de la revisión de julio, el tramo de 2026 se corrige otra vez a la baja —el REM recortó diciembre de $1.652 a $1.630— y el tramo de 2027 también cede algo, en línea con una mediana a doce meses que bajó de $1.859 a $1.844. La contrapartida es la corrección al alza de las tasas esperadas: el mercado descuenta ahora un peso más caro de financiar, lo que refuerza el atractivo relativo del ahorro en moneda local, un efecto que la confirmación de la desinflación de agosto reforzó en las últimas dos semanas.
El dólar blue presenta patrones estacionales identificables. Históricamente, el mercado informal muestra mayor demanda durante los períodos vacacionales (enero, julio) y las etapas preelectorales, mientras que la cosecha gruesa (abril–junio) genera mayor oferta de divisas y tiende a presionar la cotización a la baja.
En 2026, el dólar blue arrancó el año en $1.530 y marcó su mínimo anual de $1.390 el 8 de abril. El patrón estacional de julio (mayor demanda por vacaciones de invierno y menor oferta agro) se cumplió: el blue tocó máximos del año en la zona de los $1.560 y cerró julio con una suba mensual del 2,97 %, que se sumó al 5,94 % de junio. Agosto mostró un comportamiento en dos tiempos: tras corregir hasta $1.525 el día 7, el paralelo recuperó terreno en la segunda mitad del mes y terminó en $1.555. Septiembre repitió ese patrón a menor escala: el blue cedió a $1.540 en la primera semana y recuperó terreno hasta los $1.545 del día 14, acumulando una ganancia de $15 (0,98 %) en lo que va de 2026, favorecido por la confirmación de una inflación de agosto más baja de lo esperado y por la nueva compresión del riesgo país.
| Mes | Tendencia histórica | Factor principal | Observación 2026 |
|---|---|---|---|
| Enero | Alcista (+3–5 %) | Demanda vacacional | No se cumplió en 2026: el blue cayó ~4 % desde máximos |
| Febrero | Estable | Normalización | Leve baja en línea con la tendencia |
| Marzo | Variable | Pre-cosecha | Estabilidad en torno a $1.390–$1.430 |
| Abril | Bajista | Liquidación soja / cosecha gruesa | Confirmado: mínimo anual de $1.390 el 8 de abril |
| Mayo | Bajista / estable | Cosecha gruesa | Recuperación moderada a ~$1.430 por baja brecha |
| Junio | Estable / leve alza | Fin de la liquidación intensa | Confirmado: suba de 5,94 %, cierre en $1.500 |
| Julio | Alcista (+2–4 %) | Vacaciones de invierno / menor oferta agro | Confirmado: +2,97 %; máximo del año en torno a $1.560 |
| Agosto | Estable | Demanda baja | Confirmado: cerró en $1.555, en dos tiempos, mínimo de $1.525 el día 7 y recuperación posterior |
| Septiembre | Variable | Pre-electoral (años con elecciones) | En curso: el blue cedió a $1.540 en la primera semana y recuperó a $1.545 al día 14, sostenido por la desinflación de agosto y la baja del riesgo país a 485 pb; sin elecciones presidenciales, el efecto queda atenuado |
| Octubre | Alcista (+3–6 %) | Tensión electoral | Efecto esperado menor (las legislativas ya ocurrieron) |
| Noviembre | Variable | Post-electoral | Por confirmar |
| Diciembre | Alcista (+2–3 %) | Cierre de año / demanda estacional | Patrón histórico vigente |
La protección del ahorro personal frente a la volatilidad del dólar blue requiere una estrategia equilibrada, actualizada al 14 de septiembre de 2026. Con una brecha de entre 0,98 % y 5,8 % según el segmento (MEP, blue o CCL) frente al oficial u oficial mayorista, la urgencia por dolarizarse a través del mercado informal es sensiblemente menor que en períodos de mayor distorsión como los registrados en 2023–2024. El caso del blue es particularmente elocuente: con el informal en $1.545 y el MEP en $1.538,16, la diferencia entre ambos ronda apenas los 7 pesos, y frente a la pizarra del Banco Nación ($1.530) quedan apenas 15 pesos de distancia.
Los plazos fijos UVA mantienen protagonismo: ajustan el capital invertido diariamente por el CER (vinculado al IPC), lo que protege el poder adquisitivo. El cuadro se volvió más disputado en las últimas semanas: con una inflación mensual que se desaceleró al 1,7 % en agosto y una TAMAR que el REM de agosto ubica en 24,11 % TNA para septiembre —equivalente a un 1,98 % mensual—, los plazos fijos tradicionales sostienen tasas reales positivas, una mejora respecto de la proyección del 22,40 % del relevamiento anterior. Conviene seguir de cerca, de todos modos, el impulso oficial a una baja de las tasas de plazo fijo destinada a abaratar el crédito a familias y pymes, que podría revertir esa mejora.
Los bonos soberanos en dólares, como el AL35, presentan una TIR de aproximadamente 10–11,5 % anual en dólares y están exentos tanto del Impuesto a las Ganancias como de Bienes Personales para personas físicas residentes, conforme la normativa vigente de ARCA. Aquí el cuadro siguió mejorando en la segunda semana de septiembre: el riesgo país, que había tocado un mínimo de 402 puntos básicos el 10 de julio y escalado hasta los 535 el 20 de agosto, extendió su compresión hasta los 485 puntos básicos el 11 de septiembre, su nivel más bajo en un mes. Los precios ya recogieron buena parte de esa mejora, de modo que el punto de entrada exige selectividad y escalonamiento, aunque el sesgo de mediano plazo se mantiene constructivo.
Importante: toda estrategia de inversión debe evaluarse en función del horizonte temporal, el perfil de riesgo y la situación fiscal particular de cada inversor. Esta información es de carácter orientativo y no constituye asesoramiento financiero.
El pronóstico del dólar blue para 2026 apunta a un ritmo de depreciación contenido. Tras ceder a $1.540 en la primera semana de septiembre y recuperar terreno hasta los $1.545 hacia el día 14, el tipo de cambio informal converge hacia valores de $1.640–$1.700 hacia fin de año, aplicando la brecha vigente de aproximadamente 2,4 % al sendero del REM del BCRA, que sitúa el mayorista de diciembre en $1.630 —unos $22 por debajo de la referencia del relevamiento de julio—.
El fortalecimiento de las reservas internacionales, que se ubicaban en USD 50.756 millones al 4 de septiembre, la doble mejora de la calificación soberana —Fitch a «B-» en mayo y S&P a «B-» el 10 de junio—, la aprobación de la quinta revisión del acuerdo con el FMI y, sobre todo, el primer superávit de cuenta corriente desde 2019 configuran un panorama de fondo más sólido que el de años anteriores. A ello se suma el tratamiento parlamentario de la reforma de la Carta Orgánica del BCRA, que sigue siendo la principal variable institucional del semestre.
El elemento que más mejoró en las últimas dos semanas es la prima de riesgo. Después del deterioro de agosto —535 puntos básicos el día 20 y un cierre mensual en 512, con un alza superior al 18 %—, el riesgo país extendió su compresión hasta los 485 puntos básicos el 11 de septiembre, su nivel más bajo en un mes. La mejora se apoya en dos elementos locales de peso: el saldo positivo de la cuenta corriente cambiaria y la confirmación de una inflación de agosto más baja de lo esperado, que reforzó la lectura de desinflación gradual. En contra siguen jugando una actividad que no consolida, con el PIB del segundo trimestre revisado a una contracción del 0,9 %, y el calendario electoral de 2027.
El pronóstico de los analistas sobre el dólar en Argentina para 2026 refleja, por tanto, un escenario de calma cambiaria que siguió ganando consistencia en la primera quincena de septiembre. La brecha entre el dólar blue y el tipo de cambio oficial minorista se ubica en 0,98 %, todavía uno de los valores más bajos desde la salida del cepo: el mercado no sólo valida el régimen cambiario vigente, sino que prácticamente dejó de asignar un premio al acceso informal. Conviene retener, además, un rasgo del funcionamiento actual: el Gobierno abandonó la defensa nominal de los $1.500 y administra el tipo de cambio por escalones, sosteniendo desde hace más de dos semanas el nivel de $1.508–1.510.
Los principales riesgos residen en la decisión de la Reserva Federal, que se conocerá el 16 de septiembre —apenas dos días después del cierre de este análisis, con una probabilidad implícita de suba superior al 60 %—, en el tratamiento parlamentario de la reforma del Banco Central, en el ritmo de acumulación de reservas, que se moderó de forma marcada, y en el resultado de las elecciones presidenciales de 2027. En el frente externo, la escalada del conflicto en el Estrecho de Ormuz, con el Brent superando los USD 100 por barril, es una fuente de volatilidad que corta en dos direcciones: presiona los precios internos, pero refuerza el superávit energético que hoy sostiene la cuenta corriente.
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