Согласно аналитическим данным, на рынках США и Европы примерно 2/3 всех инвесторов предпочитает доверительное управление ценными бумагами личному формированию инвестиционного портфеля. В чем суть таких инвестиций, почему они так популярны, насколько рискованны? Обо всем этом – далее.

Суть доверительного управления

ДУ – это официальная передача прав управления инвестиционным портфелем третьему лицу – управляющей компании. УК фактически является объединением профессиональных инвесторов с большим опытом. Сотрудничество инвестора с компанией всегда осуществляется по договору.

После заключения договора УК получает право распоряжаться не только переданным ей инвестиционным портфелем, но и средствами на счете, а также производить все основные операции с активами: покупать новые ценные бумаги, продавать старые, производить балансировку портфеля и так далее. При этом все действия производятся в интересах инвестора, поскольку и сама компания заинтересована в успехе: от него зависит размер ее вознаграждения.

Наиболее популярно доверительное управление акциями и облигациями, в основном, американских и европейских компаний, но некоторые УК также работают и с другими активами – паями ПИФов, ETF, валютой, ОФЗ и прочими.

Почему выбирают доверительное управление ценными бумагами?

Причин, по которым инвесторы отказываются от личного управления своим портфелем несколько:

• Отсутствие достаточного опыта работы на фондовом рынке. Все-таки фондовый рынок – это достаточно сложная сфера, требующая понимания работы и определенного опыта.
• Отсутствие времени. Чтобы разобраться в стратегиях инвестирования и прочих тонкостях работы рынка нужно время, а оно есть не у всех. Особенно, если вложить средства требуется как можно скорее.
• Нужна индивидуальная стратегия. Обычно это касается больших сумм инвестиций.
• Если хочется снизить риск. Управляющая компания, ввиду опыта, умеет работать с рисками гораздо лучше частных инвесторов. Она использует сложные биржевые инструменты, а в ее штат обычно входят профессиональные риск-менеджеры.

Виды управления

Существует несколько видов доверительного управления ценными бумагами, но основных среди них 2:

• Коллективное. Управляющий объединяет средства нескольких инвесторов и работает с ними для составления единого портфеля. Прибыль распределяется в соответствии с размерами паев. Частный случай коллективного управления – негосударственные пенсионные фонды. По общему объему они составляют более 1/3 всего российского рынка ДУ. Для клиентов такой способ хорош двумя особенностями: невысоким порогом входа и возможностью инвестиций в дорогие активы.
• Частное. Индивидуальный подход к крупным клиентам. Обеспечивает более гибкий подход и более прозрачную схему с периодической отчетностью.

Также стоит выделить 2 частных случая:

• Индивидуальные инвестиционные портфели. Это готовые «продукты» с заранее оговоренным перечнем активов, уровнем риска, порогом входа и другими параметрами. Фактически, это частный случай коллективного доверительного управления акциями и облигациями, ориентированного на конкретные группы инвесторов. Например, на начинающих с минимальным начальным капиталом, на консерваторов, на тех, кто готов к максимальному риску в надежде на максимальный доход.
• Консультационное управление (торговые сигналы). В отличие от других видов, здесь инвестор сам проводит сделки, но при этом ориентируется на советы от профессиональных аналитиков и трейдеров. В этом случае оплата обычно фиксирована и не зависит от успешности торговли.

Плюсы и минусы для инвестора

Напоследок поговорим о преимуществах и недостатках.

Плюсы:

• Можно начать инвестировать без опыта и не тратить время на обучение.
• При минимальных вложениях можно инвестировать в дорогие ценные бумаги, например, в еврооблигации номиналом 1000 евро. Это актуально для коллективного ДУ.
• Управляющая компания может покупать и эффективно использовать активы, недоступные начинающему инвестору. Например, фьючерсы и опционы.
• Некоторые УК предлагают прямой вывод дивидендного или купонного дохода на карту или банковский счет.
• Можно выбрать стратегию с защитой капитала. Обычно такие условия установлены для индивидуальных инвестиционных портфелей.
• УК обычно учитывает отношение клиента к рискам, подбирая подходящие стратегии.

Минусы:

• Управляющая компания не может на 100% гарантировать, что вложенные средства принесут реальный доход, поскольку не может контролировать и корректировать поведение рынка.
• Иногда перечень доступных стратегий ограничивается размером первоначальных вложений. Соответственно, чем меньше первоначальный капитал, тем меньше выбор.
• Высокий порог входа у индивидуального управления.
• В отдельных случаях размер комиссий может «съедать» большую часть дохода.
• Вывод активов обычно не моментальный и производится после письменного запроса.
• Риски. Несмотря на профессионализм аналитиков и трейдеров УК, все основные риски биржевой торговли остаются.