Термин хеджирование рисков хотя бы раз слышал каждый трейдер или инвестор. Из контекста обычно становится понятно, что речь идет о защите собственных активов.  Как работает хеджирование? Как воспользоваться этим инструментом? Чтобы ответить на эти вопросы, расскажем, что такое хеджирование в биржевой сфере и какими средствами и методами оно достигается.

Определение

Хеджирование на биржевом или валютном рынке – это методика управления портфелем, позволяющая снизить его общий уровень риска. Рядовые частные инвесторы занимаются этим самостоятельно, а крупные – вверяют свой капитал хедж-фондам – компаниям, профессионально управляющим вложениями клиентов и преследующим цель защитить их от просадки.

Отчасти хеджирование рисков похоже на страхование жизни или имущества. Инвестор также выделяет определенную сумму, которая обеспечит компенсацию в неблагоприятной ситуации. Однако в нашем случае средства также уходят в инвестиции.

Самый простой пример для частного инвестора – это игра против рынка. К примеру, он владеет акциями не очень стабильной компании, но, несмотря на то, что продавать их не хочет, боится, что они могут упасть. В этом случае инвестор выделяет определенную сумму на то, чтобы поставить на падение актива. Полученная в случае реальной просадки прибыль от хеджа покроет убытки на основных активах. Но подобный пример достаточно схематичен, и в реальности для работы с рисками обычно используются деривативы – производные биржевые инструменты.

Инструменты хеджирования

Фьючерсы

Это контракты на куплю или продажу актива в установленную дату по установленной цене. То есть, продавец и покупатель как бы договариваются о том, что, несмотря на все изменения рынка, спустя какое-то время (скажем, через год), покупатель купит определенный объем актива по конкретной цене. Цена останется прежней в любом случае, независимо от того, вырастут котировки к тому моменту или упадут. В подобных сделках биржа обычно выступает посредником, а с покупателя берется небольшой «залог», подтверждающий его намерения. Фьючерсы бывают поставочные и расчетные. В первом случае в установленную дату происходит поставка актива, во втором – продавец просто получает оговоренную сумму.

Форвардные контракты

Во многом похожи на фьючерсы, поскольку также предполагают поставку актива по оговоренной цене в фиксированную дату, но заключаются в обход биржи без посредников, а значит, и без дополнительных трат. При этом изначально установленное соглашение не может быть изменено или отменено.

Опционы

Если форвардные контракты строятся на жестких обязательствах, то в основе опциона более мягкий подход – право. То есть, покупатель не «обязан» продавать ранее купленный актив по заранее установленной цене, а «может» это сделать, если рыночные условия его устроят. Это, например, позволяет игнорировать падение котировок. Ход сделки также контролируется биржей.

Торговля в шорт

Инвестор занимает у брокера активы и продает их по текущей цене, рассчитывая, что в ближайшее время цена упадет. После падения он покупает тот же объем активов, но существенно дешевле, и возвращает их брокеру. Разница между ценами покупки и продажи и составляет прибыль. Торговать в шорт можно не только ценными бумагами, но и фьючерсами.

Обратные ETF

Работают так же, как и «обычные» ETF, то есть покупаются и продаются как обычные ценные бумаги на бирже, но фактически инвестируют средства в отдельные группы активов. Например, в портфель ценных бумаг или золото. Но если обычные ETF основаны на крупных биржевых индексах, таких как S&P 500 или Dow Jones и стремятся повторить их прибыльность, то обратные показывают зеркальный результат. То есть, если индекс-бенчмарк растет на 20 пунктов, основанный на нем обратный ETF падает на то же значение и наоборот.

Плюсы и минусы хеджирования

Плюсы

Ключевой плюс хеджирования рисков в том, что оно может не только уменьшить вред от падения котировок, но и принести прибыль. Чтобы оценить преимущество, его можно сравнить с диверсификацией – базовым способом защиты инвестиционного портфеля. Диверсификация сводится к мелкому дроблению инвестиций на различные отрасли, страны и биржевые инструменты, чтобы при просадке одного, его общее влияние на весь портфель было как можно меньше. При этом просадка практически не нивелируется другими активами. Она остается, просто имеет меньшее влияние. В то же время хеджирование, например в случае с торговлей в шорт, усиливается вместе с падением – чем сильнее просел актив, тем больше доход от хеджа. В определенных обстоятельствах он может не только уменьшить эффект от просадки, но и принести прибыль.

Впрочем, подобное сравнение не означает, что из двух вариантов стоит выбирать только один.

Минусы

• Хеджирование наиболее эффективно на коротких сроках, например, когда велик риск рыночной коррекции. Долго держать «страховку» в портфеле невыгодно, так как она снижает общую доходность.
• В целом, для него используются высокорисковые инструменты, с которыми нужно активно работать, поэтому для инвесторов, практикующих пассивный подход этот инструмент может не подойти.
• Деривативы – достаточно сложный инструмент, который, к тому же, не всегда доступен новичкам.

Подведем итог

Хеджирование рисков при биржевой торговле – это своеобразная страховка от сильных просадок. Однако, в отличие от диверсификации, рекомендовать его иожно трейдерам и инвесторам, готовым активно работать в краткосрочной перспективе.