Новости

После повышения ключевой ставки негативная динамика долгового рынка только усилилась. Вслед за ростом доходностей ОФЗ мы увидели резкую переоценку спредов, особенно в третьем эшелоне. Спред многих бумаг достиг немыслимых рекордов, не обоснованных с фундаментальной точки зрения, а вызванных лишь паникой на рынке. Несмотря на риск дальнейшего падения цен и реальное повышение рисков компаний, подобные доходности выглядят интересными для фиксации.

В середине предыдущей недели мы увидели достижение максимумов по спредам у многих бумаг. Если раньше в крепком третьем эшелоне спред многих компаний был на уровне 300 б.п., то сейчас 400 б.п. является минимумом для нескольких компаний даже второго эшелона. С высокой вероятностью падение связано с сокращением лимитов институциональных инвесторов на бумаги второго и третьего эшелона из-за переоценки прогнозов после очередного повышения ставки. Для розничных инвесторов это превратилось в распродажу с возможностью взять доходность как у ВДО у компаний с рейтингом выше A-.

Среди наиболее интересных бумаг с сильно возросшим спредом мы выделили несколько бумаг от ранее обозреваемых нами эмитентов.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 14.11.2024.