Новости

Аналитики «Финама» подготовили стратегию по потребительскому сектору, в которой представили прогнозы и рекомендации.

В США во II-III квартале 2025 года потребительская активность сохраняла устойчивость, однако нарастает пессимизм среди домохозяйств из-за ослабления рынка труда, ускорения инфляции и роста неопределенности, связанной с тарифной политикой Дональда Трампа. Давление на рентабельность усиливается для компаний, работающих с импортными компонентами и сырьем, что может особенно негативно сказаться на автоиндустрии, производителях электроники и непродовольственных ритейлерах.

Усиление ценового давления через тарифы: компаниям США все сложнее компенсировать рост издержек из-за импортных тарифов, и значительная часть нагрузки скоро перейдет на конечного потребителя, что станет риском для дискреционного спроса во II полугодии 2025 года.

Американский фондовый рынок находится в фазе ралли, что привело к необходимости значительной переоценки большого числа компаний. Акции компаний базового спроса демонстрируют относительную устойчивость, но потенциал их роста в условиях ажиотажа в технологическом секторе ограничен. На этом фоне сохраняется актуальность идей по фиксации прибыли и продажам переоцененных бумаг, в частности — акций Tesla.

В России темпы роста потребительского сектора существенно замедляются на фоне начала смягчения денежно-кредитной политики и исчерпания эффекта высокой базы предыдущих лет. Реальные доходы населения продолжают расти, но инфляция и ухудшение потребительских настроений ограничивают динамику розницы и сегмента платных услуг. Ожидания инфляции и осторожность населения сохраняются на высоком уровне, что сдерживает заметное восстановление спроса.

На российском рынке акции потребительского сектора в среднем уступают динамике Индекса МосБиржи. Лучше рынка выглядят «Лента» и Ozon. При этом X5 остается главным фаворитом сектора за счет высокой финансовой устойчивости и новой дивидендной политики. Интерес к Ozon сохраняется, несмотря на временные риски, связанные с регуляторными изменениями и комиссионной нагрузкой.

Динамика российских индексов и акций эмитентов, обращающихся на Московской бирже, с апреля 2025 года

В Китае потребительский сектор во второй половине 2025 года характеризуется смешанными тенденциями: сохраняется осторожность домохозяйств, высокий уровень сбережений и низкая склонность к тратам на фоне неопределенности на рынке недвижимости и в сфере занятости. Однако отдельные сектора — продукты питания, автомобили (особенно электромобили), инновационные форматы розницы — показывают высокие темпы роста. Разнонаправленная динамика сохраняется в розничных продажах на фоне мягкой инфляции.
Наибольший инвестиционный потенциал сохраняют лидеры производства электромобилей (BYD) и диверсифицированный ETF CHIQ, дающий экспозицию на компании потребительского спроса Китая. Важным фактором для китайского рынка остается экспортная экспансия автоконцернов и активное проникновение китайских брендов на внешние рынки.

«Финам» расширяет инвестиционные горизонты на восток. Открыли клиентам со статусом «квала» новые возможности для инвестиций в ценные бумаги крупнейших компаний КНР и диверсификации портфеля за счёт ведущих компаний Японии.

В Китае ключевые структурные проблемы остаются нерешенными: несмотря на рост отдельных сегментов (пищевой, автомобилей, e-commerce) и меры господдержки, потребительские настроения и склонность к тратам сохраняются слабыми на фоне высокого уровня сбережений и проблем на рынке недвижимости.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 02.10.2025.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.