Новости

В пятницу, 30 января, крупнейшие американские нефтегазовые мейджоры Exxon Mobil и Chevron представят отчётность за четвертый квартал 2025 года. Мы ожидаем, что выручка Exxon Mobil снизится на 1,7% г/г до $ 81,7 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию - на 0,6% г/г до $ 1,66. Chevron может сократить выручку на 7,7% г/г до $ 48,2 млрд и скорр. EPS на 27,2% г/г до $ 1,68.

Exxon Mobil и Chevron: прогноз основных финпоказателей за 4 квартал 2025 г. ($ млрд)

В 4-м квартале прошлого года стоимость нефти марки WTI снизилась почти на 16% г/г, что стало основным фактором давления на финансовые результаты. В то же время в 4-м квартале в США и ЕС наблюдался повышенный уровень маржинальности переработки, что поддержало прибыль компаний – особенно Exxon Mobil. Кроме того, цены на газ на американском Henry Hub подорожали на 53% г/г до $ 3,89 за mmbtu, хотя отметим, что газ составляет относительно небольшую часть бизнеса мейджоров.

На конференц-звонке инвесторов в первую очередь будет интересовать способность Exxon Mobil и Chevron выиграть от событий в Венесуэле. Также в условиях значительного роста акций участники рынка будут следить за комментариями менеджмента относительно возможности увеличения выплат акционерам.

На данный момент у нас негативный взгляд на акции Exxon Mobil и Chevron. Акции обеих компаний держатся и локальных или исторических максимумов, несмотря на умеренно негативную конъюнктурe на рынке нефти и скромный объём выплат акционерам (менее 6,5%). При этом позитивная реакция на события в Венесуэле может быть чрезмерной. Пока нет гарантий, что американские компании будут участвовать в восстановление нефтяной отрасли страны – ситуация остаётся нестабильной. Кроме того, рост добычи в Венесуэле в любом случае потребует больших вложений, которые при текущих ценах окупятся только в довольно долгосрочной перспективе. В то же время в последние полтора месяца конъюнктура для американских нефтяников всё же улучшилась, в связи с чем после отчётов мы планируем пересмотреть наши целевые цены по акциям Chevron и Exxon Mobil в сторону повышения.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 29.01.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.