Новости

Российский рынок входит во вторник в состоянии выжидания. Основной драйвер недели — заседание Банка России в пятницу, и именно ожидания по ставке формируют текущую динамику. Денежный рынок закладывает сценарий постепенного снижения ключевой ставки к весне, но неопределённость по февральскому решению остаётся высокой. Макроданные пока дают смешанную картину: инфляция в целом движется в рамках прогноза, но инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными, тогда как денежная масса и кредитование сигнализируют о заметном охлаждении экономики. Это создаёт почву для смягчения ДКП в ближайшие месяцы, но не обязательно уже на текущем заседании.

Итоги понедельника подтвердили слабость рынка. Индекс МосБиржи снизился, а активность оставалась умеренной, что типично для периода перед важными решениями регулятора. Давление сохранялось в нефтегазе на фоне санкционной риторики ЕС и неопределённости с экспортом, тогда как отдельные истории росли за счёт корпоративных факторов. Лучше рынка выглядели «Самолет», «Русал» и «Полюс», тогда как «Русагро» и часть нефтяных компаний оставались под давлением новостей и внешнего фона. Отчёт «Ленты» оказался сильным и подтвердил устойчивость продуктового ритейла.

Во вторник внимание инвесторов сместится на корпоративные публикации. Операционные результаты «Европлана» позволят оценить состояние лизингового рынка, который чувствителен к стоимости фондирования и деловой активности. При сохранении высоких темпов бизнеса бумаги сектора могут выглядеть лучше рынка, поскольку ожидания по ним остаются сдержанными.

Сокращённые результаты Сбербанка за январь станут одним из ключевых событий дня. Банковский сектор остаётся бенефициаром высокой ставки, однако рынок всё чаще задаётся вопросом о пике прибыли. Если динамика чистого процентного дохода и комиссий окажется стабильной, это может поддержать котировки и весь финансовый сектор, включая ВТБ, где инвесторы дополнительно ориентируются на ожидания дивидендов и корпоративные решения в ближайшие месяцы.

Возобновление торгов фьючерсами на акции Ozon — событие скорее техническое, но оно возвращает инструмент для спекулятивных и хеджирующих стратегий, что обычно повышает интерес к самой бумаге и сектору электронной коммерции в целом. В более широком горизонте Ozon и другие компании внутреннего спроса остаются одной из ставок на восстановление экономики и снижение ставок.

С точки зрения отдельных идей рынок продолжает искать точки роста в бумагах, чувствительных к ставке. Девелоперы, включая «Самолет», остаются волатильными, но именно в этом секторе заложен наибольший потенциал роста в случае снижения ставки в пятницу.

Инфраструктурные и сетевые компании, включая «Россети», сохраняют статус долгосрочных историй с умеренным потенциалом роста, тогда как металлурги и сырьевые компании во многом остаются зависимыми от внешнего фона и цен на сырьё. Отдельный интерес сохраняется к IT-сектору: сильные операционные показатели Positive Technologies подтверждают, что сегмент кибербезопасности продолжает расти даже в условиях замедления экономики.

Базовый сценарий на вторник — продолжение боковой динамики с умеренной волатильностью и локальными движениями в отдельных бумагах на фоне отчётности. Основное движение рынок, вероятно, отложит до публикации инфляции в среду и заседания Банка России, которое определит направление на ближайшие недели.