Новости

В пятницу индекс доллара в пятницу продолжает консолидацию вблизи уровня 97,0. Инвесторы не решаются на активные действия, не увидев в пятницу январского отчета по индексу потребительских цен США, который может повлиять на ожидания относительно политики ФРС. На этом фоне курс евро очень плавно сдает позиции против доллара и этим утром торгуется возле 1,186. Схожая техническая картина и по британскому фунту стерлингов, курс которого в пятницу опустился немного ниже отметки 1,36. Курс японской иены вчера укрепился до уровня сильной поддержки на 152,2 против доллара и отсюда стал опять слабеть (153,3). Китайский юань вчера и сегодня консолидируется возле отметки 6,90 – торговая активность здесь затухает, поскольку с 16 по до 24 февраля в Китае празднуют приход Нового года по лунному календарю.

С начала этой недели индекс доллара теряет 0,63% против прироста на 0,55% неделей ранее. Таким образом, с конца января американская валюта ведет себя нестабильно, проторговывая ценовые минимумы года в районе 96-97.

Вчера вышли данные, показавшие, что число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе снизилось на 5 тыс по сравнению с предыдущей и составило 227 тыс, превысив ожидания рынка в 222 тыс. Число вторичных обращений за пособиями в январе выросло на 21 тыс до 1862 тыс после того, как в середине месяца оно упало до самого низкого уровня с сентября 2024 года. Этот рост по-прежнему объяснялся перебоями в работе компаний после серии зимних штормов во многих частях страны, что побудило домохозяйства чаще обращаться за пособием по безработице.

Текущие данные по первичным заявкам близки к 8-недельным максимумам, а также растет число вторичных обращений за пособиями. В текущем контексте это сигнализирует о медленном охлаждении рынка труда США, но без резкого ухудшения. Эту же тему днем ранее можно было видеть в официальных месячных данных от BLS за январь. Уровень заявок на уровне 227 тыс. можно считать в нормальном диапазоне (200–250 тыс.), типичном для позднего цикла экономического роста с низкой инфляцией. При этом повышенное число вторичных заявок (1,862 млн — самый высокий уровень с сентября 2024 г.) указывает на то, что вакансий становится меньше и конкуренция за них растёт.

Поскольку американский рынок труда остывает, но без рецессионного спайка, у ФРС есть возможность проводить постепенное снижение уровня ключевой ставки (2–3 раза по 25 б.п. в 2026 г.), что для доллара не приносит ярко выраженного негатива.

Другие данные из США показали, что продажи существующего жилья в январе 2026 года снизились на 8,4% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув годового показателя в 3,91 млн ед., что значительно ниже рыночных ожиданий в 4,18 млн ед. Такое самое резкое падение показателя почти за 4 года, можно связать с неблагоприятными погодными факторами, которые имели место в США в прошлом месяце.

В среду Бюджетное управление Конгресса США выразило обеспокоенность по поводу роста бюджетного дефицита страны. По обновлённым оценкам, дефицит в ближайшее десятилетие может увеличиться на $1,4 трлн из-за налоговых послаблений, введённых при Трампе, и расходов на иммиграционную политику. Новый финансовый пакет, принятый в 2025 году, способен увеличить дефицит на $4,7 трлн, а меры по иммиграции — добавить ещё $500 млрд. Несмотря на попытки сократить дефицит, Минфин сталкивается с трудностями: в 2026 году его уровень ожидается на отметке 5,8% ВВП, а к 2036 году может достичь 6,7%, что намного выше среднего исторического показателя. Отдельно отмечается, что предложенные меры по снижению налогов и росту пошлин не обеспечивают достаточного экономического роста. Прогноз по росту ВВП на 2026 год — 2,2%, с постепенным снижением до 1,8% к 2027-2036 годам, что ниже целевого уровня.

На наш взгляд этот фактор является фундаментальным и долгосрочным, который структурно может привести к ослаблению доллара. Рост дефицита бюджета США будет покрываться новыми заимствованиями Казначейства, что будет поддерживать более высокие доходности гособлигаций США. Но в долгосрочной перспективе высокие ставки замедляют экономический рост в стране, снижают инвестиционную привлекательность и увеличивают стоимость обслуживания госдолга, что замыкает этот порочный круг.

Вчера вышли предварительные данные по динамике ВВП Великобритании в 4-м квартале 2025 года, они показали подъем на 0,1%, хотя ожидался прирост на 0,2%. На этом же уровне были темпы роста в 3-м квартале. Объем промпроизводства увеличился на 1,2%, компенсировав снижение на 0,7% в третьем квартале. Доминирующий сектор услуг не показал роста, после расширения на 0,2% в третьем квартале. В целом за 2025 год ВВП Великобритании вырос на 1,3%, против роста на 1,1%, зафиксированного в 2024 году.

С одной стороны, мы имеем ускорение темпов роста ВВП Великобритании с 1,1% в 2024 году до 1,3% в 2025 году. С другой, в ближайший месяц поведение фунта будет определяться не только прошлыми заслугами в экономике, а ожиданиями в монетарной политике. В отличие от еврозоны, где рост ВВП ниже, или США, где рынок труда начал охлаждаться, британская экономика демонстрирует устойчивость. Если инфляция в сфере услуг Британии сохранится повышенной, Банк Англии будет снижать ставки медленнее, чем ФРС или ЕЦБ. Это делает фунт более привлекательным для инвесторов, что поддержит его курс.

В пятницу в еврозоне выходят данные по ВВП за IV квартал, а в США - индекс потребительских цен за январь.

На дневном графике EUR/USD мы видим, что курс евро в конце января отскочил вниз от сильного наклонного сопротивления на 1,207 и теоретически возможно его снижение в район поддержки на 1,165.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».