Новости

В этом обзоре мы взглянем на параметры новых выпусков облигаций и оценим их потенциал с точки зрения спекулятивных сделок и долгосрочных вложений. Среди рассмотренных выпусков: новое квазивалютное размещение от «СИБУР Холдинг» с высоким валютным купоном, выпуск от «Селектел» с ярко выраженным спекулятивным потенциалом и дебютное размещение компании «ИЛОН», более известной под брендом DDX Fitness.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

СИБУР ХОЛДИНГ-001P-09

Об эмитенте

ПАО «СИБУР Холдинг» - крупнейшая в России газоперерабатывающая и нефтехимическая компания, которая занимается переработкой побочных продуктов добычи нефти и газа с целью создания различных видов полимеров (полипропилена, полиэтилена), а также эластомеров, пластиков и других продуктов.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025г (РСБУ)

• Выручка: 862,0 млрд руб. (-3,6% г/г);
• Чистая прибыль: 156 млрд руб. (-6,0% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 854,4 млрд руб. (+32,1% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 509,4 млрд руб. (-8,2% за 9 месяцев).

Параметры выпуска

• Объем: 150 млн долл.;
• Номинал: 100 долл.;
• Ориентир купона: 7,75% (YTM 8,03%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 3 года;
• Рейтинг: AAA от Эксперт РА;
• Дата сбора книги заявок: 18 февраля;
• Дата размещения: 20 февраля;
• Амортизация: нет;
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Новое размещение не выглядит достаточно привлекательным в сравнении с уже торгующимся выпуском «СибурХ1Р08» (YTM 7,5%), который к тому же предлагает значительно больший срок до погашения, что является важнейшим параметром для консервативных инвесторов. Безусловно, новый выпуск предлагает премию к доходности аналога, однако ее размер нельзя назвать значительным. Кроме того, финальный ориентир купона в ходе сбора заявок может быть снижен.

Чтобы удостовериться в низкой вероятности спекулятивного апсайда, вспомним размещение квазивалютного выпуска «ГазКап3Р18» (USD) на прошлой неделе. Несмотря на купонную ставку 7,5% годовых, бумага после размещения торгуется ниже номинала.

На фоне аналогов в рейтинговой группе параметры выпуска выглядят немного лучше рынка, что говорит о неплохом потенциале для инвесторов, планирующих долгосрочные вложения в выпуск. Для краткосрочных сделок выпуск не выглядит интересным.

СЕЛЕКТЕЛ-001Р-07R

Об эмитенте

АО «Селектел» - ведущий российский провайдер облачной инфраструктуры и дата-центров, основанный в 2008 году, который предоставляет широкий спектр IT-сервисов на базе собственных разработок и глобальных решений.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

• Выручка: 11,8 млрд руб. (+25,4% г/г);
• Чистая прибыль: 1,8 млрд руб. (-18,9% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 12,4 млрд руб. (-2,2% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 16,5 млрд руб. (+57,8% за 9 месяцев);
• Чистый Долг / EBITDA: 2,1;
• ICR: 2,2.

Параметры выпуска

• Объем: 5 млрд руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 16,6% (YTM 17,92%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 3 года;
• Рейтинг: AA- (стабильный) от Эксперт РА;
• Дата сбора книги заявок: 27 февраля;
• Дата размещения: 4 марта;
• Амортизация: нет;
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Аналогом с наиболее схожими параметрами на вторичном рынке является выпуск «iСелектл1Р6» (YTM 16,0%) со сроком до погашения 2,1 года. На его фоне параметры нового размещения выглядят привлекательными: есть существенная премия к доходности, выше срок до погашения. Спекулятивный потенциал присутствует. В долгосрочном плане бумага также выглядит перспективно.

В сравнении с аналогами от других компаний параметры размещения выглядят лучше рынка.

Отслеживайте доходность самых ликвидных облигаций с помощью карты доходности.

ИЛОН-001Р-01

Об эмитенте

«ИЛОН» - быстрорастущая компания, занимающаяся оказанием фитнес-услуг и развитием собственной федеральной сети фитнес-клубов под брендом DDX Fitness с 2018 года.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

• Выручка: 9,6 млрд руб. (+87,8% г/г);
• Чистая прибыль: 1,2 млрд руб. (рост в 3 раза г/г);
• Долгосрочные обязательства: 17,9 млрд руб. (+47,9% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 2,4 млрд руб. (+154,3% г/г).

Параметры выпуска

• Объем: 1 млрд руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 20,0% (YTM 21,94%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 2 года;
• Рейтинг: BBB+ (позитивный) от АКРА;
• Дата сбора книги заявок: 3 марта;
• Дата размещения: 6 марта;
• Амортизация: нет;
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Размещение является дебютным для эмитента, поэтому сравнивать его параметры будем в рамках рейтинговой группы:

Сравнивая с бумагами других эмитентов в рейтинговой группе, условия нового размещения не выглядят перспективными: предлагаемая доходность значительно ниже аналогов. К тому же оценить текущее финансовое положение эмитента довольно сложно ввиду отсутствия свежей отчетности. По информации из последнего опубликованного отчета за 2024 год (МСФО), операционные показатели бизнеса компании показывают значительный рост, однако объем обязательств также растет крайне стремительно.

Спекулятивный потенциал если и возможен, то только на узнаваемости бренда, как это было с бумагами «Рестора» и как это регулярно происходит с выпусками «НоваБева», где, несмотря на доходность ниже рыночной, бумаги демонстрируют рост после размещения за счет повышенного спроса со стороны частных инвесторов.

@Html.Plugin({ "plugin" : "constructor", "method" : "item", "template" : "page", "response" : "html", "params" : { "id": "5737" } });