Новости

В понедельник глобальный рынок показывал смешанную динамику. Из-за выходного дня в США у инвесторов не было очевидных ориентиров и драйверов. Российский рынок вчера продолжил расти. Особый позитив наблюдался на долговом рынке, поддержку которому, помимо заседания ЦБ, оказывала статистика от вечера пятницы, показавшая гораздо более слабую инфляцию в январе, чем оценивалось по «неделькам». Стоит также отметить, что вчера вечером Банк России в своих материалах подчеркнул, что денежно-кредитные условия в декабре-январе в целом остались жесткими. Регулятор также выпустил полный февральский мониторинг предприятий, но основные вводные из него уже были отыграны рынком на прошлой неделе.

Сегодняшний день в мире отметится выступлениями отдельных представителей ФРС и публикацией данных по рынку недвижимости в США. Сейчас к ним может быть повышенное внимание после того, как неожиданно слабые данные по продажам на вторичном рынке жилья в четверг вызвали risk-off в мире. Российский рынок прежде всего будет следить за новостями с переговоров. Из локальных событий выделить стоит лишь анонс параметров завтрашних, первых после заседания ЦБ, аукционов по размещению ОФЗ.

Нефть и рубль

Вчера нефтяные цены смогли вырасти. Рынок пытается учесть в котировках риски, связанные с возможными негативными исходами грядущих переговоров США и Ирана. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $68,2/барр. Пока котировки могут задержаться вблизи $68/барр. в ожидании новых геополитических вводных.

Рубль в понедельник показывал разнонаправленную динамику. На рынке валюты активность снизилась на фоне официального начала праздников в КНР, а принципиально значимых для рубля геополитических вводных пока не было. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,12 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом для курса пока сохраняет свою актуальность диапазон в 11,00-11,20 руб./юань.

График дня

Данные от вечера пятницы показали, что рост цен в России за январь составил 1,62% м/м, в то время как недельные оценки показывали инфляцию в чуть более 2% м/м. В годовом выражении инфляция ускорилась с декабрьских 5,59% до 6,00% г/г. С поправкой на сезонность Минэкономразвития оценил рост цен в аннуализированном выражении в 15,9% SAAR, но цифры ЦБ могут вновь сильно отличаться от оценок МЭР. С учетом гораздо более низких фактических цифр за январь средние за три месяца темпы роста потребительских цен составили 0,79% м/м. 

В прошлый этап повышения НДС в 2019 году сглаженные за три месяца темпы роста цен были схожими – 0,78% м/м. При этом тогда ускорение инфляции декабря-января сменилось резким замедлением роста цен. Так, во втором полугодии темпы роста цен с поправкой на сезонность были ниже «цели» более чем в два раза, а по итогам всего 2019 года инфляция составила лишь 3% г/г. Такие тренды позволяют надеяться на замедление роста цен до 5% г/г в текущем году даже с учетом октябрьского «скачка» на индексации тарифов ЖКХ.

График. Ключевая ставка и инфляция в годовом выражении в РФ