Новости

Инфляционные ожидания и вклады: ИО снизились, но ещё высоки; реальная ожидаемая доходность по вкладам близка к нулю.

Опрос инФОМ зафиксировал снижение ИО в феврале: 13,1 vs 13,7%. Наблюдаемая инфляция 4-й месяц подряд - 14,5%

Снижение ИО – важное условие для снижения КС. Но 13,1% - это не тот уровень, чтобы говорить о каком-то реальном изменении. С середины 2024 года ИО колеблются в диапазоне 12,4-14,0% (в среднем за 20 мес – 13,2%). Устойчивое снижение ИО - это движении ниже 12%

Снижение ставок уже привело к тому, что ставки по депозитам фактически сравнялись с ИО. Этот спрэд близок к нулю, и если он уйдёт ниже нуля, то, скорее всего, мы увидим снижение нормы сбережений. Оттока с депозитов не будет, но приток может резко тормознуть. При растущих доходах это будет усиливать проинфляционные риски и потребует от ЦБ крайне аккуратного снижения ставок. А может даже и долгой остановки, если ИО так и останутся в установившемся диапазоне.

Источник