Новости

В среду глобальный рынок продолжил расти. Пока геополитические сценарии, которых опасались инвесторы, не реализуются, что способствует усилению спроса на риск. Российский рынок вчера умеренно вырос. Главным событием вчерашнего дня стали заявления главы Минфина о возможном оперативном снижении цены отсечения по бюджетному правилу. Такие новости уже сказались на валютном рынке, но параметры бюджетного правила не менее важны и для рынка ставок в контексте их влияния на расходы бюджета.

Сегодня инвесторы в мире будут прежде всего отыгрывать события сезона отчетностей. Рынок также будет ждать новостей с геополитического фронта. В России в четверг выйдет целый ряд материалов от ЦБ РФ. Регулятор выпустит январские данные по банковскому сектору, полные данные февральского опроса инФОМ, а также резюме прошлого заседания, которое может дать сигналы о дальнейших решениях регулятора. 

Нефть и рубль 

Вчера нефтяные цены мало изменились по итогам дня. Ни новости о планах по возобновлению наращивания добычи ОПЕК+, ни данные о резком недельном росте нефтяных запасов в США не оказали заметного влияния на котировки – игроки в первую очередь ждут новостей по Ирану. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $71,0/барр. Без значимых геополитических вводных черное золото пока может продолжить двигаться вблизи $70,5-71,5/барр. 

Рубль во второй половине среды перешел к резкому ослаблению. Драйвером такого движения стали заявления о планах по снижению цены отсечения в бюджетном правиле, что означает более низкие продажи валюты ЦБ. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,28 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В текущих условиях курс будет пробовать закрепиться на уровнях выше 11,25 руб./юань. 

График дня 

Вчера было объявлено, что Правительство рассматривает возможность оперативного снижения цены отсечения в бюджетном правиле. Конкретные значения пока не были анонсированы, но в апреле прошлого года Минфин обсуждал цену отсечения в $50/барр. По заявлениям, решение может быть принято «в течение пары недель». Снижение цены отсечения автоматически ведет к уменьшению регулярных продаж валюты ЦБ РФ, что негативно для рубля. Интереснее взаимосвязь с рынком ставок. Более слабый рубль в контексте бюджетного правила должен вести к снижению объемов дополнительных заимствований ОФЗ. Этот фактор позитивен для долгового рынка, но пока остаются вопросы с влиянием изменений бюджетного правила на ДКП. При прочих равных, снижение цены отсечения должно вести к снижению базовых нефтегазовых доходов и, соответственно, расходов. Но пока неизвестно, решится ли Правительство на такой шаг или же оставит расходы на прежних уровнях. Тогда дальнейшие решения по ключевой ставке будут зависеть от того, будут ли расходы профинансированы новым ужесточением налогов или же проинфляционным наращиванием первичного структурного дефицита. 

Месячные покупки (+) и продажи (-) валюты Банком России