Новости

Бумаги «Магнита» в четверг поднимаются на 1%. Этот рост сегодня носит преимущественно технический и спекулятивный характер. После обвала с майских максимумов 2024 года бумага достигла долгосрочной линии поддержки, берущей начало ещё с 2011 года.

С технической точки зрения коррекционный отскок с этих отметок был вполне закономерен — именно это мы и наблюдаем. Фундаментально картина остаётся слабой. По итогам 1П 2025 года, выручка выросла лишь на 14,6% г/г — преимущественно на волне инфляции, а не за счёт органического роста трафика, который фактически стагнирует около нулевых отметок. Маржа EBITDA находится на минимуме с 2018 года, чистая прибыль рухнула кратно. Свободный денежный поток глубоко отрицательный: отток составил 138 млрд руб. за полугодие, а оборотный капитал вырос на 130 млрд руб. — в том числе за счёт аномального роста выданных авансов на 64 млрд руб., что вызывает вопросы на фоне закрытости менеджмента. Долговая нагрузка существенно выросла, процентные расходы давят на рентабельность. Дивидендов за 2025 и, вероятно, 2026 год ждать не стоит.

В части краткосрочного движения поводов для резкой динамики до конца недели нет. Ожидаем консолидации в диапазоне 3312–3400 руб., новых значимых катализаторов не просматривается. Следующий содержательный информационный повод — публикация отчёта по МСФО за 2025 год, и именно до этого события возможно продолжение технического движения в рамках коррекционного отскока.

Итог

Мы видим потенциал исключительно для технического отскока от ключевого долгосрочного уровня — это поле для спекулянтов с коротким горизонтом и чётким стоп-лоссом. Долгосрочным инвесторам покупку акций «Магнита» на текущих уровнях не рекомендуем — фундаментальные проблемы никуда не делись, а на российском рынке сейчас есть значительно более привлекательные идеи с понятными драйверами роста.