Новости

Минфин со второго полугодия 2026 года будет сокращать расходы бюджета на 10%, сообщают "Ведомости". Цель — не допустить расширения дефицита бюджета. Приоритизация расходов сейчас обсуждается с отраслевыми ведомствами. Секвестр, то есть снижение государственных расходов, не коснется социальных программ и оборонных расходов. В последний раз секвестр был в 2009 г., когда не было таргетирования инфляции.

В январе–феврале расходы бюджета выросли на 5,8% по сравнению с аналогичным периодом 2025 г. до 8,21 трлн руб. Всего на 2026 г. действующий закон о бюджете закладывает 44 трлн руб. расходов.

Влияние. В полной мере сократить расходы будет трудно. По нашим оценкам, объем сокращений может быть от 0,5 трлн руб. до 1 трлн руб. из общего объема запланированных на текущий год расходов (около 44 трлн руб.). Половина расходов не подлежит сокращению, а оставшаяся половина может быть урезана максимум на 10% со 2-й половины года. Полагаем, что в полной мере выполнить секвестр будет трудно.

Оценка. Траектория ставки ЦБ пока не меняется. Урезание расходов вместе со снижением цены отсечения позволит Минфину ослабить давление на увеличение плана заимствований и максимально сохранить бюджет инфляционно нейтральным. При прочих равных Банку России не придется корректировать вверх траекторию ключевой ставки на 2-ю половину года (или корректировки будут минимальными). На ближайшем заседании 20 марта ожидаем снижение ставки на 0,5 п.п. до 15%.