Новости

Утро пятницы, 13 марта, российский рынок встречает на фоне сохраняющейся геополитической напряженности и высоких цен на нефть. Конфликт на Ближнем Востоке продолжает формировать глобальную макроэкономическую повестку, а рынки постепенно начинают закладывать в цены более длительный период дорогих энергоносителей и более жесткой денежно-кредитной политики.

Цены на нефть остаются около ключевого психологического уровня $100 за баррель. Фьючерсы на Brent утром торгуются около $99,85 за баррель, а американская WTI — около $95,05. Небольшая коррекция произошла после решения США выдать 30-дневную лицензию на операции с российской нефтью и нефтепродуктами, которые уже находятся в море. По данным Минфина США, операции с нефтью, загруженной на суда до 12 марта, разрешены до 11–12 апреля. Российская сторона оценивает объем таких поставок примерно в 100 млн баррелей. Для мирового рынка это временное увеличение предложения, которое частично сглаживает эффект перебоев поставок из Персидского залива.

Однако фундаментальный фактор роста цен остается прежним — риск блокировки Ормузского пролива. По оценке Международного энергетического агентства, фактическая блокада этого маршрута может затронуть около 7,5% мировых поставок нефти. Одновременно около 1 млн тонн удобрений, по данным отраслевых источников, оказались заблокированы в Персидском заливе из-за остановки логистики.

Глобальные рынки реагируют на эти риски ростом волатильности и снижением аппетита к риску. Азиатские фондовые площадки в пятницу торгуются в минусе: широкий индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI снижается примерно на 0,5% и может завершить неделю падением около 1,5%. Индекс Nikkei в Японии и технологические акции Южной Кореи теряют около 1–1,3%, тайваньский рынок падает почти на 2%. Инвесторы постепенно закладывают в цены сценарий затяжного конфликта.

Дополнительное давление на глобальные активы оказывает пересмотр ожиданий по денежно-кредитной политике. Если еще месяц назад рынки ожидали около 50 базисных пунктов снижения ставки Федеральной резервной системы в этом году, то теперь закладывается лишь около 20 б.п. Доходность двухлетних казначейских облигаций США достигала шестимесячного максимума, а с начала конфликта выросла примерно на 35 базисных пунктов. Доходность 30-летних облигаций за месяц прибавила около 24 б.п. Это означает, что глобальная финансовая система начинает готовиться к более долгому периоду дорогих денег.

На валютном рынке усиливается спрос на защитные активы. Индекс доллара держится около 99,6 пункта и показывает рост примерно на 0,8% за неделю, а с начала конфликта укрепился примерно на 2%. Евро торгуется около $1,1527, оставаясь на пути к недельному снижению примерно на 1%. Японская иена колеблется около 159 за доллар, приближаясь к психологической отметке 160, хотя вероятность валютных интервенций со стороны Токио пока оценивается как невысокая.

Для российского рынка такая конфигурация создает сложную, но в целом благоприятную для сырьевых компаний среду. С одной стороны, рост нефти напрямую увеличивает экспортную выручку нефтегазового сектора. С другой — усиление глобальной турбулентности и рост доходностей облигаций ограничивают приток капитала в рискованные активы.

По итогам четверга индекс МосБиржи удержался около текущих уровней, несмотря на сильные движения на сырьевых рынках. Техническая картина остается умеренно нейтральной. Ближайшая поддержка по индексу проходит в зоне 2820–2850 пунктов, тогда как зона сопротивления находится в районе 2900 пунктов. Если нефть закрепится выше $100 за баррель и геополитическая напряженность сохранится, индекс может попытаться протестировать диапазон 2900–3000 пунктов. Однако для устойчивого закрепления выше этих уровней рынку пока не хватает притока капитала.

Внутри рынка главным драйвером остаются нефтяные компании. Акции «Роснефти» накануне выросли примерно на 1,8% на фоне очередного скачка цен на нефть. Бумаги «Татнефти» прибавили около 1,1%, несмотря на то что чистая прибыль компании по МСФО за 2025 год снизилась почти вдвое — до 158,6 млрд рублей.

Инфраструктурный сектор также демонстрирует относительную устойчивость. Привилегированные акции «Транснефти» выросли примерно на 1,1% на фоне новостей о том, что Европейский союз рассматривает возможность направить миссию для проверки состояния нефтепровода «Дружба». Для рынка это сигнал о том, что инфраструктура экспорта нефти по-прежнему остается важным элементом европейской энергетической безопасности.

Отдельный интерес вызывает банковский сектор. Акции ВТБ слегка прибавили на фоне новости о возможной конвертации государственного пакета привилегированных акций в обыкновенные. Этот вопрос будет рассматриваться на собрании акционеров 14 апреля. Реализация такого сценария может изменить структуру капитала банка и в долгосрочной перспективе повысить ликвидность бумаг.

В страховом секторе рынок отреагировал более сдержанно. Акции «Ренессанс страхования» снизились примерно на 1,5%, несмотря на рост чистой прибыли по МСФО за 2025 год на 2% — до 11 млрд рублей. Менеджмент предложил выплатить дивиденды в размере 5,9 рубля на акцию, что соответствует дивидендной доходности около 11%. Вероятно, инвесторы ожидали более сильной динамики прибыли.

Технологический сектор остается относительно стабильным. Акционеры «Т-Технологий» одобрили дробление акций в пропорции 1 к 10. После завершения процедуры в апреле общее число акций увеличится с 268 млн до 2,68 млрд бумаг, что должно повысить ликвидность и доступность акций для частных инвесторов.

Пятница может оказаться насыщенной и с точки зрения корпоративных отчетностей. Финансовые результаты по МСФО за 2025 год публикуют «Совкомбанк», «Совкомфлот» и VEON. Особенно важными для рынка будут показатели «Совкомфлота», поскольку танкерные перевозки остаются одним из ключевых бенефициаров нарушенной логистики на энергетических рынках.

Макроэкономическая повестка также может повлиять на настроение инвесторов. Росстат вечером опубликует данные по инфляции за февраль и за период 3–10 марта. При этом Банк России в своих последних обзорах отмечает, что основной инфляционный тренд постепенно возвращается к уровню около 4%, однако для достижения этой цели потребуется длительный период жесткой денежно-кредитной политики.

Консенсус макроэкономического опроса Банка России предполагает среднюю ключевую ставку около 14% в 2026 году, инфляцию около 5,3% и рост ВВП примерно на 1%. Рынок по-прежнему ожидает постепенного смягчения политики регулятора, причем базовым сценарием считается снижение ставки на 50 базисных пунктов уже в ближайшие месяцы.

В краткосрочной перспективе динамика российского рынка будет зависеть прежде всего от двух факторов — устойчивости цен на нефть и развития ситуации вокруг Ормузского пролива. Если нефтяные котировки удержатся около $100 или начнут движение выше, основными бенефициарами останутся нефтяные компании, транспортировка нефти и производители удобрений. В этом случае индекс МосБиржи способен постепенно двигаться в сторону диапазона 2900–3000 пунктов.

Если же напряженность на Ближнем Востоке начнет снижаться и нефтяная премия за риск начнет исчезать, рынок может вновь вернуться к более осторожной динамике, где ключевым фактором станут дорогие деньги, слабый экономический рост и ограниченный внутренний спрос. В таком сценарии индекс МосБиржи вновь рискует вернуться к диапазону около 2700–2800 пунктов.