Новости

Цена на нефть марки Brent на торгах в конце недели вновь находится выше отметки $100/б. На торгах в четверг рост цены составил 8,7%. В настоящее время цена находится вблизи $101,4/б.

Новость о том, что будут распечатаны нефтяные резервы стран МЭА не произвела на рынки необходимого впечатления. Белый дом пытается успокоить ситуацию. В частности, глава Минэнерго США К. Райт в интервью CNBC заявил, что конфликт в Иране займет недели, а не месяцы. Ранее, кстати, на пресс-конференции пресс-секретарь Белого дома К. Левитт заявила, что Трамп не исключает возможности проведения наземной операции против исламской республики. Таким образом, ситуация вновь выглядит довольно противоречиво. В любом случае «заговорить» рынки пока что не получается – цены продолжают оставаться высокими.

Тот же МЭА написал, что почти вся нефть, которая проходит через Ормузский пролив транспортируется сверхбольшими танкерами класса VLCC. В феврале стоимость фрахта выросла с $2,54/б до $4,13/б, однако в начале марте стоимость фрахта подскочила к $14/б.

Вчера МЭА опубликовал свой ежемесячный обзор рынка нефти. Из важных пунктов обзора:

• Прогнозируется, что мировые поставки нефти сократятся на 8 млн. б/c в марте, при этом сокращения на Ближнем Востоке частично компенсируются увеличением добычи странами, не входящими в ОПЕК+, Казахстаном и Россией после перебоев в начале года. Хотя масштабы потерь будут зависеть от продолжительности конфликта и перебоев в поставках, мы оцениваем, что мировые поставки нефти вырастут в среднем на 1,1 млн. б/c в 2026 г., причем весь прирост придется на страны, не входящие в ОПЕК+.
• Конфликт также оказывает значительное влияние на мировые рынки нефтепродуктов, при этом экспортные потоки через пролив практически остановились. В 2025 г. производители Персидского залива экспортировали 3,3 млн. б/c нефтепродуктов и 1,5 млн. б. LPG. Более 3 млн. б/c нефтеперерабатывающих мощностей в регионе уже остановлены из-за нападений и отсутствия жизнеспособных экспортных каналов. Переработка нефти в других регионах будет все больше ограничиваться из-за доступности сырья.
• 11 марта страны-члены МЭА единогласно договорились предоставить рынку 400 млн баррелей нефти из своих аварийных резервов для устранения сбоев, вызванных войной на Ближнем Востоке. Мировые наблюдаемые запасы нефти в январе составили 8 210 млн. б., что является самым высоким уровнем с февраля 2021 г. На страны ОЭСР приходится 50%, на китайскую сырую нефть — 15%, на нефть, транспортируемую по воде, — 25%, а остальная часть — на другие страны, не входящие в ОЭСР.
• Ожидается, что массовые отмены рейсов на Ближнем Востоке и масштабные перебои в поставках LPG сократят мировой спрос на нефть примерно на 1 млн. б/c в марте и апреле по сравнению с предыдущими прогнозами. Более высокие цены на нефть и более нестабильные перспективы мировой экономики создают дополнительные риски для прогноза. Мировое потребление нефти, по прогнозам, увеличится на 640 тыс. б/c в годовом исчислении в 2026 г. – на 210 тыс. б/c меньше, чем в прошлом месяце.

Сообщается, что Индия ведет прямые переговоры с Ираном о проходе 20 танкеров через Ормузский пролив. Об этом написал Bloomberg. Между тем, появился интересный график по ключевым поставщикам нефти в Индию по данным Kpler. В феврале второе, третье и четвертое место заняли Саудовская Аравия, Ирак и ОАЭ, соответственно, т.е. именно те страны, которые везут большую часть своих ресурсов через пролив.

Эксперты, тем временем, напоминают, что касаемо Саудовской Аравии – Saudi Aramco приостановила добычу на НПЗ в Рас-Тануре (мощность 550 tbd) и начала перенаправлять нефть в Янбу; Ирак сократил добычу на южных месторождениях на 70% с 4,3 mbd до 1,3 mbd; ADNOC из ОАЭ объявил о контроле за уровнями добычи для поддержания гибкости.

Ещё одной страной, которая является крупнейшим покупателем нефти из ближневосточного региона является Китай. Lloyd’s List посчитал, что за первую неделю конфликта через пролив прошло 6 судов, связанных с Китаем, ни одно из которых не являлось танкером. Kpler тем временем посчитал, что у побережья Китая скопился запас из почти 40 mb подсанкционной нефти из Ирана, России и Венесуэлы, что может выступить в качестве определенного запаса для НПЗ КНР. Общая подушка безопасности на суши оценивается в чуть более чем 850 mb. Общие же запасы, включая т.н. стратегические резервы, оцениваются в 1,2-1,4 млрд. б.

Достаточно интересно, что КНР планирует на горизонте 2026-2030 гг. добывать порядка 200 млн. т. нефти ежегодно. Этот ориентир был представлен на сессии ВСНП (собрание народных представителей Китая).

Технически цена продолжает движение в восходящем ценовом канале. Учитывая бычий характер движения, верхняя граница канала (локальный уровень сопротивления) продолжает смещаться выше.

Цена на золото отступила к поддержке

Цена на золото на торгах в четверг снизилась на 1,9%, отступив к уровню поддержки вблизи $5050 за т.у., о котором мы писали вчера.

Традиционные для четверга данные по рынку труда в США оказались чуть лучше ожиданий. Первичные заявки на пособия по безработице выросли на 213 тыс. vs. прогнозировавшийся рост на 214 тыс. Дефицит торгового баланса за январь также несколько снизился составив -$54,4 млрд.

За прошедшие 2 дня курс доллара США резко рванул наверх. DXY преодолел свою 200-ую скользящую среднюю и вышел выше уровня 100 – в четверг рост составил порядка 0,5%, а на сегодняшних торгах индекс растёт ещё на 0,3%. Это оказывает давление на цены на золото.

Всемирный совет по золоту (WGC) тем временем опубликовал достаточно интересное и большое исследование, касающееся рынка золота с точки зрения оценки предложения. В своих выводах WGC приходит к следующим заключениям:

• Несмотря на рост цен на золото, добыча золота выросла лишь незначительно, что вызывает вопросы о долгосрочной устойчивости. Хотя риск истощения «легкодоступных» запасов представляется ограниченным, технологические достижения и достаточно высокая цена на золото должны помочь разблокировать ныне нерентабельные запасы. А значительные надземные запасы – хотя и не все легкодоступные – могут дополнить добычу на рудниках, когда позволят условия, поддерживая общую стабильность предложения.
• Даже когда крупные проекты вводятся в эксплуатацию, их краткосрочное влияние на цену, вероятно, будет ограниченным. Наша модель предполагает, что изменение предложения на 25 тонн приводит примерно к изменению цены на 1% при прочих равных условиях, но динамика в реальном мире гораздо сложнее. Наконец, фрагментированное производство, кустарная добыча и переработанные запасы делают скоординированные ответные меры предложения маловероятными, что укрепляет долгосрочную стабильность рынка золота.

Также в исследовании представлена интересная картина по запасам золота по оценкам Metals Focus.

Как можно заметить по оценкам Metals Focus, к концу 2025 г. запасы золота составляют 54 770 тонн, то есть ту часть месторождения, которую можно экономически выгодно добывать в условиях 2025 года, в то время как данные Геологической службы США (USGS) оценивают запасы золота примерно в 64 000 тонн.

Возвращаясь к оценке текущей ситуации с ценой на золото, как мы уже писали вчера, поддержка на отметке $5050 за т.у. сохраняется. Чтобы быть ещё более точными, рекомендуем обратить внимание на 4-х часовой график, где средняя находится примерно на уровне $5040 – получается, что более корректно можно говорить о кластере поддержки в диапазоне $5040-5050 за т.у.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».