Новости

Union Pacific Corporation — крупнейший железнодорожный оператор на территории США. Компания стабильно платит дивиденды, повышая их размер. Выигрывает за счет роста спроса на логистику в контексте реиндустриализации США, масштабных инвестиций в инфраструктуру и стратегических партнерств. Операционные и финансовые показатели компании продолжают демонстрировать устойчивый рост. В списке ключевых рисков: мировая рецессия и замедление экономической активности, рост расходов, коррекция акций.

Реиндустриализация в США выступает структурным драйвером роста для Union Pacific, поскольку перенос производств обратно в страну и активные инвестиции в промышленность увеличивают спрос на перевозки сырья, комплектующих и готовой продукции.

Объем мирового рынка железнодорожной логистики в 2025 году составил $386,14 млрд, и прогнозируется его увеличение до $716,04 млрд к 2035 году, по данным Precedence Research, при среднегодовом темпе роста 6,37%.

Слияние Union Pacific с Norfolk Southern рассматривается как потенциально сильный драйвер роста, потому что объединенная компания создаст первую трансконтинентальную железнодорожную сеть в США (53 тыс. миль путей), что снизит издержки за счет синергии и повысит объемы за счет более эффективной бизнес-модели. При этом сделка сталкивается с растущим политическим и антимонопольным давлением (включая критику со стороны властей штатов о возможном снижении конкуренции и росте цен). Ожидается получение разрешения во 2К 2027.

Рост цен на нефть способствует увеличению объемов перевозок угля для Union Pacific и усиливает ее конкурентные позиции по сравнению с автотранспортом.

Финансовые показатели. По итогам 1К 2026 Union Pacific продемонстрировала устойчивый рост финансовых показателей: выручка увеличилась на 3% г/г, до $6,2 млрд, а чистая прибыль достигла $1,7 млрд (+5% г/г), это новый рекорд для первого квартала. Основные драйверы — повышение средней доходности на вагон и улучшение операционной эффективности. Эти результаты стали возможны благодаря внедрению новых технологий, автоматизации процессов и целенаправленному сокращению издержек. Хотя общий объем перевозок снизился на 1% г/г, существенный рост наблюдался в сегментах «массовые грузы» (+12% г/г) и промышленном (+4% г/г), что компенсировало снижение премиальных перевозок, которое связано с изменениями во внешнеторговых потоках и структурными сдвигами на рынке.

Дивиденды. Union Pacific выплачивает квартальные дивиденды более 100 лет, стабильно повышая размер дивиденда на одну акцию. В 1К 2026 выплачен дивиденд в размере $1,38 на акцию (+3% г/г). По итогам года мы ожидаем дивиденд в размере $5,55 на акцию (+2% г/г).

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 28.04.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».