Оперативен ливъридж

Съдържание:

ОСНОВНИ ИЗВОДИ

КАКВО ПРЕДСТАВЛЯВА ОПЕРАТИВНИЯТ ЛИВЪРИДЖ?

ФОРМУЛА ЗА ОПЕРАТИВЕН ЛИВЪРИДЖ

ПРИМЕР ЗА ОПЕРАТИВЕН ЛИВЪРИДЖ

ПРИМЕР ЗА РЕАЛНА КОМПАНИЯ: ОПЕРАТИВЕН ЛИВЪРИДЖ

КАКВО Е ДОБЪР ОПЕРАТИВЕН ЛИВЪРИДЖ?

ДОЛНА ЛИНИЯ

ЧЕСТО ЗАДАВАНИ ВЪПРОСИ

Много различни показатели ви позволяват да оцените печалбата, производителността и ефективността на компанията. Оперативният ливъридж е един от тези показатели. Той е необходим инструмент за успешен бизнес. В тази статия ще дадем различни формули и конкретни примери, и най-важното, ще поговорим за това защо е необходим оперативният ливъридж и как да го използваме.

ОСНОВНИ ИЗВОДИ

1. За да изчислите оперативния ливъридж, разделете фиксираните разходи на (фиксирани разходи + променливи разходи).
2. Колкото по-висока е оперативната задлъжнялост, толкова по-малко стабилен е бизнесът и толкова по-податлив е на риска да стане нерентабилен през трудни периоди, но толкова по-бързо увеличава печалбата, когато условията са благоприятни.
3. Колкото по-висок е делът на постоянните разходи и колкото по-нисък е делът на променливите разходи, толкова по-голям е оперативният ливъридж.
4. Когато собственикът знае какъв е оперативният му ливъридж и какво влияе върху него, той може да го променя - да го увеличава, когато продажбите растат, и да го намалява, когато те намаляват.

КАКВО ПРЕДСТАВЛЯВА ОПЕРАТИВНИЯТ ЛИВЪРИДЖ?

Оперативният ливъридж (или оперативната задлъжнялост) е показател, който позволява да се оцени рисковостта на бизнеса, както и потенциалът за растеж на маржа на приноса. Оперативният ливъридж се изчислява с помощта на формулите, които предоставяме по-долу в статията. Оперативният ливъридж зависи от приходите, маржа на приноса и разходите. Видът на разходите - постоянни или променливи - играе голяма роля. При фиксирани разходи оперативният ливъридж ще бъде по-висок, а при променливи разходи - по-нисък.

Все пак е добре да се отбележи, че високото или ниското ниво не показва рентабилността или нерентабилността на предприятието; то не е признак за качество. Постоянната интензивност на разходите ще бъде различна в различните дружества. Освен това в някои области ниската интензивност на постоянните разходи ще бъде предимство, а в други - не. Но за това ще говорим по-нататък в статията.

Какво представляват фиксираните разходи?

Фиксираните разходи са тези разходи, които остават непроменени за дълъг период от време. Постоянните разходи включват:

• наем на помещение или офис
• разходи за отопление
• осветление на помещенията
• фиксирани заплати на служителите
• разходи за реклама и популяризиране

Размерът на тези разходи на практика не се променя, поради което те се наричат постоянни.

Какво представляват променливите разходи?

Променливите разходи са нестабилни, т.е. те се променят всеки месец в зависимост от нуждите на дружеството. Променливите разходи включват:

• разходи за материали за производство
• заплати за работа на парче (променливи)
• транспортни разходи
• разходи за електроенергия за производствения процес

Такива разходи е трудно да се предвидят на 100%, тъй като всеки месец те ще бъдат различни.

ФОРМУЛА ЗА ОПЕРАТИВЕН ЛИВЪРИДЖ

Оперативната задлъжнялост има няколко формули, по които можете да изчислите колко ще се промени печалбата, ако приходите се увеличат или намалят.

Формула за оперативен ливъридж 1: Фиксирани разходи / (Фиксирани разходи + Променливи разходи)

В тази формула ще ни трябват постоянните и променливите разходи на компанията за няколко години. Всъщност колкото повече постоянни разходи има, толкова по-висока ще бъде степента на оперативния ливъридж. Ако пък има повече променливи разходи, степента на оперативния ливъридж ще бъде по-малка.

Формула 2 за оперативен ливъридж: % промяна в оперативния доход / % промяна в продажбите

Тази формула може да се използва, когато дружеството разполага с публично достъпни годишни отчети за печалбата. Например, компанията ABC е увеличила оперативния си доход (EBIT) от 300 на 400 USD, а продажбите са се увеличили от 1200 на 2500 USD. Тогава оперативната задлъжнялост на ABC Company ще бъде 30%/108% = 28%.

Тази формула обаче има недостатък: тя не отчита пряко постоянните и променливите разходи, въпреки че това има огромно влияние върху компанията и продажбите.

Формула за оперативен ливъридж 3: нетен доход / постоянни разходи

Тази формула е подходяща за компания с голям брой постоянни разходи. В тази формула разделяме нетния доход на постоянните разходи. Високият резултат ще покаже, че бизнесът ви е по-зависим от постоянните разходи, което може да донесе предимства на стабилен пазар, а ниският резултат ще покаже по-малка зависимост от постоянните разходи, което означава, че бизнесът ви е по-гъвкав.

Формула 4 за оперативен ливъридж: марж на приноса или брутен марж / оперативен марж

Тази формула изчислява оперативния ливъридж, като раздели маржа на приноса или брутния марж на оперативния. По-високият резултат предполага по-голям дял на постоянните разходи в структурата на разходите на дружеството, което предполага по-висок потенциал за печалба при ръст на продажбите, но и по-голям риск при спад.

ПРИМЕР ЗА ОПЕРАТИВЕН ЛИВЪРИДЖ

Да речем, че имаме две компании - компания А и компания Б, които продават джаджи.

Компания А:

• Фиксирани разходи: $270,000
• Променливи разходи: $180,000
• Приходи от продажби: 1 000 000 USD

Компания Б:

• Фиксирани разходи: $200,000
• Променливи разходи: $270,000
• Приходи от продажби: 1 000 000 USD

Дружество А: Оперативен ливъридж = $270,000 / ($270,000 + $180,000) = 0,6

Компания Б: Оперативен ливъридж = 200 000 USD / (200 000 USD + 270 000 USD) = 0,42

Дружество А има по-висок оперативен ливъридж (0,6), отколкото дружество Б (0,42). За дружество А можем да видим по-постоянни разходи, което означава, че това дружество е по-малко склонно да се адаптира към промените. Когато продажбите се увеличат, Дружество А ще отбележи значителен растеж, но когато продажбите намалеят, загубата на маржа на приноса също ще бъде значителна. Що се отнася до дружество Б, виждаме по-нисък профил риск/печалба, така че на дружество Б ще му бъде по-трудно да увеличи приходите си, но когато продажбите намалеят, загубата на печалба няма да засегне дружеството толкова силно.

ПРИМЕР ЗА РЕАЛНА КОМПАНИЯ: ОПЕРАТИВЕН ЛИВЪРИДЖ

Minerals Technologies Inc има публично достъпен годишен отчет за маржа на приноса, така че ще използваме техния пример, за да разгледаме как работи оперативното финансиране. И така, годишният отчет на Minerals Technologies Inc за 2023 г. показва приходи от 2,17 млрд. долара, а за 2022 г. - 2,12 млрд. долара. Същевременно оперативният доход на Minerals Technologies Inc за 2023 г. е 172 млн. долара, а за 2022 г. - 214,8 млн. долара.

Използване на опростена формула за степента на оперативния ливъридж (цифрите са в милиони долари):

• [($2,170 / $2,120) - 1] / [($172 / $214.8) - 1] = 0.023 / -0.12 = 0.191
• (2 170 долара / 2 120 долара) - 1 = 0,023 е процентното изменение на годишните приходи
• ($172 / $214,8) - 1 = -0,12 е процентното изменение на годишния оперативен доход на компанията.

КАКВО Е ДОБЪР ОПЕРАТИВЕН ЛИВЪРИДЖ?

Добрият оперативен ливъридж зависи от специализацията на дружеството, а именно от размера на постоянните и променливите разходи.

Индустрии с висок оперативен ливъридж

Високият оперативен ливъридж се среща в компании с преобладаващ брой постоянни разходи. Това им позволява да реализират добри печалби, ако продажбите нарастват (в крайна сметка разходите остават почти непроменени), а цените на продуктите или услугите са стабилни. Предприятията с висок оперативен ливъридж обаче са по-малко гъвкави и се адаптират по-зле към промените на пазара.

Отраслите с висок оперативен ливъридж включват производство, енергетика, телекомуникации, транспорт и търговия на дребно. В областта на производството можем да посочим самолетостроенето, фармацевтиката и автомобилостроенето - тези области имат високи, но фиксирани разходи.

Що се отнася до търговията на дребно, ако най-високите разходи са фиксирани, да речем, че магазинът има най-високи разходи поради наемането на помещения, тогава този бизнес ще има висок оперативен ливъридж.

Индустрии с нисък оперативен ливъридж

Нисък оперативен ливъридж означава, че компанията има голям дял от променливите разходи. Това прави компанията гъвкава, но с по-малък потенциал за печалба.

Отраслите с нисък оперативен ливъридж се считат за отрасли на услугите, като ресторанти, фризьорски салони, консултантски услуги. Такива отрасли имат повече променливи разходи, но такъв бизнес може по-добре да се адаптира към промените.

Също така нисък оперативен ливъридж се наблюдава в компании, свързани с дребномащабно производство, продажба на облекло, информационни технологии. Това не означава, че компаниите не са печеливши; в някои случаи ниският оперативен ливъридж е предимство, например ако една тенденция на пазара бързо се заменя с друга и компаниите са принудени да се приспособяват своевременно.

ДОЛНА ЛИНИЯ

Надяваме се, че нашето изчерпателно ръководство за оперативни предавки е било полезно за вас и е отговорило на всичките ви въпроси. Оперативният ливъридж е неразделна част от бизнес анализа, която може да разкрие силните и слабите страни на компанията.

ЧЕСТО ЗАДАВАНИ ВЪПРОСИ

Какво ви казва оперативният ливъридж?

Оперативният ливъридж показва рисковете на дружеството, тъй като ако интензивността на постоянните разходи е висока, то това дружество ще бъде по-чувствително към промените, а оперативният ливъридж показва и потенциала за растеж.

Какво представлява степента на оперативен ливъридж (DOL)?

Степента на оперативен ливъридж (DOL) измерва колко се променя оперативният доход в отговор на промяна в продажбите. Тя определя количествено влиянието на постоянните разходи върху рентабилността на дружеството, като показва колко чувствителни са приходите му към колебанията в продажбите.

Какви са примерите за висок и нисък оперативен ливъридж?

Примери за висок оперативен ливъридж са компаниите от телекомуникационния, транспортния и електроенергийния сектор. Примери за компании с ниска интензивност на постоянните разходи са компаниите в областта на информационните технологии, магазините за дрехи и някои други компании за търговия на дребно.

Каква е разликата между оперативния и финансовия ливъридж?

Оперативният ливъридж измерва рисковостта на бизнеса въз основа на постоянните и променливите разходи и промените в оперативния доход и приходите, докато финансовият ливъридж измерва рисковете, свързани с дълговото финансиране за увеличаване на приходите.

Как да тълкуваме оперативния ливъридж в реалния живот?

Високият оперативен ливъридж означава, че печалбите на дружеството са силно чувствителни към промените в продажбите - големи печалби при ръст на продажбите, но големи загуби при спад. Ниският ливъридж е по-стабилен, но с по-малки потенциални печалби. Мислете за това като за люлка - колкото по-високи са фиксираните разходи, толкова по-драматични са колебанията в рентабилността.