Levier opérationnel
Table des matières :
PRINCIPAUX ENSEIGNEMENTS
QU'EST-CE QUE LE LEVIER D'EXPLOITATION ?
FORMULE DU LEVIER D'EXPLOITATION
EXEMPLE DE LEVIER OPÉRATIONNEL
EXEMPLE D'UNE ENTREPRISE RÉELLE : LEVIER D'EXPLOITATION
QU'EST-CE QU'UN BON LEVIER D'EXPLOITATION ?
RÉSULTAT FINAL
FAQ
De nombreux indicateurs permettent d'évaluer les bénéfices, la productivité et l'efficacité de l'entreprise. Le levier d'exploitation est l'un de ces indicateurs. Il s'agit d'un outil indispensable à la réussite d'une entreprise. Dans cet article, nous donnerons différentes formules, des exemples spécifiques et, surtout, nous expliquerons pourquoi le levier d'exploitation est nécessaire et comment l'utiliser.
PRINCIPAUX ENSEIGNEMENTS
- Pour calculer le levier d'exploitation, il faut diviser les coûts fixes par (coûts fixes + coûts variables).
- Plus le taux d'endettement opérationnel est élevé, et moins l'entreprise est stable et plus elle est exposée au risque de devenir non rentable pendant les périodes difficiles, mais plus elle augmente rapidement ses bénéfices lorsque les conditions sont favorables.
- Plus la part des coûts constants est élevée, et plus la part des coûts variables est faible, plus le levier d'exploitation est important.
- Lorsque le propriétaire connaît son levier d'exploitation et ce qui l'influence, il peut le modifier - l'augmenter lorsque les ventes augmentent et le diminuer lorsqu'elles diminuent.
QU'EST-CE QUE LE LEVIER D'EXPLOITATION ?
Le levier d'exploitation (ou ratio d'endettement opérationnel) est un indicateur qui permet d'évaluer le degré de risque d'une entreprise, ainsi que le potentiel de croissance de la marge contributive. Le levier opérationnel se calcule à l'aide des formules que nous fournissons ci-dessous dans cet article. Le levier opérationnel dépend du chiffre d'affaires, de la marge de contribution et des dépenses. Le type de dépenses, qu’elles soient fixes ou variables, joue un rôle important. Si les coûts sont fixes, le levier opérationnel sera plus élevé, tandis que s’ils sont variables, il sera plus faible.
Toutefois, il convient de noter qu'un niveau élevé ou faible n'indique pas la rentabilité ou la non-rentabilité d'une entreprise ; il ne s'agit pas d'un signe de qualité. L'intensité des coûts fixes sera différente d'une entreprise à l'autre. De plus, dans certains domaines, une faible intensité des coûts fixes sera un avantage, et dans d'autres, elle ne le sera pas. Nous y reviendrons plus loin dans cet article.
Qu'est-ce qu'un coût fixe ?
Les coûts fixes sont les coûts qui restent inchangés pendant une longue période. Les coûts constants comprennent
- location de locaux ou de bureaux
- les dépenses de chauffage
- éclairage des locaux
- salaires fixes des employés
- frais de publicité et de promotion
Le montant de ces coûts ne change pratiquement pas, c'est pourquoi on les appelle fixes.
Que sont les coûts variables ?
Les coûts variables sont instables, c'est-à-dire qu'ils varient chaque mois en fonction des besoins de l'entreprise. Les coûts variables comprennent
- les coûts des matériaux pour la production
- salaire à la pièce (qui est variable)
- les frais de transport
- les coûts de l'électricité pour le processus de production
Il est difficile de prévoir ces coûts à 100 %, car les montants varient d'un mois à l'autre.
FORMULE DU LEVIER D'EXPLOITATION
Le ratio d'endettement opérationnel comporte plusieurs formules permettant de calculer la variation du bénéfice en cas d'augmentation ou de diminution des recettes.
Formule du levier d'exploitation 1 : Coûts fixes / (coûts fixes + coûts variables)
Dans cette formule, nous aurons besoin des coûts fixes et variables de l'entreprise pour plusieurs années. En effet, plus il y a de coûts constants, plus le levier d'exploitation sera élevé. Et s'il y a plus de coûts variables, le degré de levier opérationnel sera moindre.
Formule 2 du levier d'exploitation : % de variation du résultat d'exploitation / % de variation du chiffre d'affaires
Cette formule peut être utilisée lorsqu'une entreprise dispose de rapports annuels sur les bénéfices accessibles au public. Par exemple, la société ABC a augmenté son bénéfice d'exploitation (EBIT) de 300 à 400 dollars et ses ventes de 1200 à 2500 dollars. Le ratio d'endettement opérationnel de l'entreprise ABC sera alors de 30 %/108 % = 28 %.
Cette formule présente toutefois un inconvénient : elle ne prend pas directement en compte les coûts fixes et variables, qui ont pourtant un impact considérable sur l'entreprise et les ventes.
Formule 3 du levier d'exploitation : Revenu net / Coûts fixes
Cette formule convient à une entreprise ayant un grand nombre de coûts fixes. Dans cette formule, nous divisons le revenu net par les coûts constants. Un résultat élevé indique que votre entreprise est plus dépendante des coûts constants, ce qui peut présenter des avantages sur un marché stable, tandis qu'un résultat faible indique que votre entreprise est moins dépendante des coûts constants, ce qui signifie qu'elle est plus flexible.
Formule 4 du levier d'exploitation : marge de contribution ou marge brute / marge d'exploitation
Cette formule calcule le levier d'exploitation en divisant la marge de contribution ou la marge brute par la marge d'exploitation. Un résultat élevé indique une plus grande proportion de coûts constants dans la structure des coûts de l'entreprise, ce qui implique un potentiel de profit plus élevé avec la croissance des ventes, mais aussi un risque plus important en cas de ralentissement de l'activité.
EXEMPLE DE LEVIER OPÉRATIONNEL
Supposons que nous ayons deux entreprises, l'entreprise A et l'entreprise B, qui vendent toutes deux des gadgets.
Entreprise A :
- Coûts fixes : $270,000
- Coûts variables : $180,000
- Chiffre d'affaires : 1 000 000
Entreprise B :
- Coûts fixes : $200,000
- Coûts variables : $270,000
- Chiffre d'affaires : 1 000 000
Entreprise A : levier d'exploitation = 270 000 $ / (270 000 $ + 180 000 $) = 0,6
Entreprise B : Levier d'exploitation = 200 000 $ / (200 000 $ + 270 000 $) = 0,42
L'entreprise A a un levier d'exploitation plus élevé (0,6) que l'entreprise B (0,42). L'entreprise A présente des coûts plus constants, ce qui signifie qu'elle est moins susceptible de s'adapter au changement. Lorsque les ventes augmentent, l'entreprise A connaît une croissance importante, mais lorsque les ventes diminuent, la perte de marge contributive est également importante. Quant à l'entreprise B, son profil risque/récompense est plus faible, de sorte qu'elle aura plus de mal à augmenter ses revenus, mais lorsque les ventes diminueront, la perte de profit n'affectera pas l'entreprise dans une aussi large mesure.
EXEMPLE D'UNE ENTREPRISE RÉELLE : LEVIER D'EXPLOITATION
Minerals Technologies Inc. dispose d'un état annuel de la marge de contribution qui est accessible au public, et nous allons donc utiliser leur exemple pour étudier le fonctionnement du ratio d'endettement opérationnel. Le rapport annuel de Minerals Technologies Inc pour 2023 indique des revenus de 2,17 milliards de dollars et de 2,12 milliards de dollars pour 2022. Parallèlement, le bénéfice d'exploitation de Minerals Technologies Inc. était de 172 millions de dollars en 2023 et de 214,8 millions de dollars en 2022.
En utilisant une formule simplifiée pour le degré de levier opérationnel (les chiffres sont en millions de dollars) :
- [($2,170 / $2,120) - 1] / [($172 / $214.8) - 1] = 0.023 / -0.12 = 0.191
- (2 170 $ / 2 120 $) - 1 = 0,023 est le pourcentage de variation des recettes annuelles.
- (172 $ / 214,8 $) - 1 = -0,12 est la variation en pourcentage du résultat d'exploitation annuel de l'entreprise.
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QU'EST-CE QU'UN BON LEVIER D'EXPLOITATION ?
Un bon levier d'exploitation dépend de la spécialisation de l'entreprise, c'est-à-dire du montant des coûts fixes et variables.
Industries à fort levier d'exploitation
Un levier d'exploitation élevé se retrouve dans les entreprises dont le nombre de coûts constants est prédominant. Cela leur permet de réaliser de bons bénéfices si les ventes augmentent (après tout, les coûts restent pratiquement inchangés) et si les prix des produits ou des services sont stables. Toutefois, les entreprises à fort levier d'exploitation sont moins flexibles et s'adaptent moins bien aux changements du marché.
Les industries à fort levier d'exploitation sont l'industrie manufacturière, l'énergie, les télécommunications, les transports et le commerce de détail.
Dans le secteur manufacturier, nous pouvons citer la construction aéronautique, les produits pharmaceutiques et la construction automobile - ces domaines ont des coûts élevés mais fixes.
En ce qui concerne le commerce de détail, si les coûts les plus élevés sont fixes, disons qu'un magasin a les coûts les plus élevés en raison de la location des locaux, alors cette entreprise aura un levier d'exploitation élevé.
Industries à faible levier d'exploitation
Un faible levier d'exploitation signifie que l'entreprise a une part importante de coûts variables. L'entreprise est donc flexible, mais son potentiel de profit est moindre.
Les industries à faible levier d'exploitation sont considérées comme des industries de services, telles que les restaurants, les coiffeurs, les consultants. Ces secteurs ont davantage de coûts variables, mais ils peuvent mieux s'adapter aux changements.
On trouve également un faible levier d'exploitation dans les entreprises associées à la production à petite échelle, à la vente de vêtements et aux technologies de l'information. Cela ne signifie pas que les entreprises ne sont pas rentables ; dans certains cas, un faible levier d'exploitation est un avantage, par exemple si une tendance du marché est rapidement remplacée par une autre et que les entreprises sont obligées de s'adapter en temps voulu.
RÉSULTAT FINAL
Nous espérons que notre guide complet sur le levier opérationnel vous a été utile et qu'il a répondu à toutes vos questions. Le levier d'exploitation fait partie intégrante de l'analyse d'une entreprise et permet d'en révéler les forces et les faiblesses.
FAQ
Que dit le levier d'exploitation ?
Le levier opérationnel indique les risques de l'entreprise, car si l'intensité des coûts fixes est élevée, l'entreprise sera plus sensible aux changements, et le ratio d'endettement opérationnel indique également le potentiel de croissance.
Qu'est-ce que le degré de levier opérationnel (DOL) ?
Le degré de levier d'exploitation (DOL) mesure la variation du résultat d'exploitation en réponse à une variation du chiffre d'affaires. Il quantifie l'impact de coûts constants sur la rentabilité d'une entreprise, en montrant à quel point ses bénéfices sont sensibles aux fluctuations des ventes.
Quels sont les exemples d'un levier d'exploitation élevé et d'un levier d'exploitation faible ?
Les entreprises des secteurs des télécommunications, des transports et de l'énergie électrique sont des exemples de levier d'exploitation élevé. Parmi les entreprises à faible intensité de coûts constants, on peut citer les entreprises informatiques, les magasins de vêtements et d'autres entreprises de vente au détail.
Quelle est la différence entre le levier opérationnel et le levier financier ?
L'effet de levier opérationnel mesure le degré de risque d'une entreprise en fonction des coûts fixes et variables et des variations du revenu d'exploitation et des recettes, tandis que l'effet de levier financier mesure les risques associés au financement par l'emprunt pour augmenter les bénéfices.
Comment interpréter le levier d'exploitation dans la réalité ?
Un levier d'exploitation élevé signifie que les bénéfices d'une entreprise sont très sensibles à l'évolution des ventes - des gains importants lorsque les ventes augmentent, mais des pertes importantes lorsqu'elles diminuent. Un faible effet de levier est plus stable, mais les gains potentiels sont moindres. Plus les coûts fixes sont élevés, plus les fluctuations de la rentabilité sont importantes.
