Spread Betting: Τι είναι και πώς λειτουργεί στο Forex;

Το spread betting ή financial spread betting (FSB) είναι μια δημοφιλής μορφή συναλλαγών στις χρηματοοικονομικές αγορές, χωρίς την κατοχή του ίδιου του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Αλλά τι ακριβώς είναι το spread betting; Πρόκειται για μια μορφή κερδοσκοπίας πάνω στις μεταβολές των τιμών μέσω spread bets, προσφέροντας ευελιξία και πρόσβαση σε διαφορετικές αγορές.

Οι επενδυτές μπορούν να ξεκινήσουν spread betting με μικρό αρχικό κεφάλαιο, αξιοποιώντας διαφορετικά spreads σε ποικίλες αγορές. Παράλληλα, εργαλεία διαχείρισης κινδύνου βοηθούν στον έλεγχο του μεγέθους θέσης (lot size) και της συνολικής έκθεσης στην αγορά.

Πίνακας Περιεχομένων

Τι είναι το Spread Betting;

Η προέλευση του Spread Betting

Πώς λειτουργεί το Spread Betting

Βασικά χαρακτηριστικά του Spread Betting

Πλεονεκτήματα του Spread Betting

Κίνδυνοι και Σημεία Προσοχής

Διαχείριση Κινδύνου στο Spread Betting

Spread Betting Arbitrage

Παράδειγμα Spread Bet σε συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο

Spread Betting vs Παραδοσιακό Trading Μετοχών

Συμπέρασμα

Συχνές Ερωτήσεις (FAQs)

Τι είναι το Spread Betting;

Το spread betting είναι μια μορφή χρηματοοικονομικών συναλλαγών κατά την οποία οι traders κερδοσκοπούν πάνω στις μεταβολές των τιμών σε διάφορες αγορές, χωρίς να κατέχουν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Αλλά τι ακριβώς είναι το spread betting; Πρόκειται για μια τοποθέτηση σχετικά με το αν η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου θα κινηθεί ανοδικά ή καθοδικά.

Τα κέρδη ή οι ζημιές εξαρτώνται από το spread, την κίνηση της αγοράς και το μέγεθος της θέσης. Ένα financial spread περιλαμβάνει δύο τιμές: την τιμή αγοράς (bid price) και την τιμή πώλησης (ask/sell price).

Οι traders μπορούν να ξεκινήσουν spread betting με μικρό αρχικό κεφάλαιο, γεγονός που το καθιστά πιο προσιτό για αρχάριους επενδυτές. Σε ορισμένες χώρες, τα spread bets ενδέχεται να προσφέρουν φορολογικά πλεονεκτήματα σε σύγκριση με τις παραδοσιακές επενδύσεις.

Επιπλέον, εργαλεία διαχείρισης κινδύνου, όπως ο καθορισμός μέγιστου μεγέθους θέσης (maximum bet size), βοηθούν στον καλύτερο έλεγχο της έκθεσης στην αγορά.

Σε αντίθεση με το CFD trading, το spread betting μπορεί να προσφέρει φορολογικά οφέλη και ευρύτερη πρόσβαση σε διαφορετικές αγορές. Είτε επιλέγετε συναλλαγές σε πολλαπλές αγορές είτε εστιάζετε σε συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία, αυτή η στρατηγική προσφέρει ευελιξία και πιθανές επενδυτικές ευκαιρίες.

Η προέλευση του Spread Betting

Το spread betting εμφανίστηκε τη δεκαετία του 1940, όταν ο Charles K. McNeil, καθηγητής μαθηματικών στο Σικάγο, πρότεινε μια νέα μέθοδο στοιχηματισμού πάνω σε αθλητικά γεγονότα.

Χρόνια αργότερα, ο Stuart Wheeler εφάρμοσε αυτή την ιδέα στις χρηματοοικονομικές αγορές, ιδρύοντας την IG Index το 1974. Η αρχική του εστίαση ήταν η αγορά χρυσού, δίνοντας τη δυνατότητα στους traders να τοποθετούν spread bets στις μεταβολές της τιμής χωρίς να κατέχουν το ίδιο το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.

Σε αντίθεση με το παραδοσιακό trading, το spread betting βασίζεται στην πρόβλεψη για το αν η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου θα κινηθεί πάνω ή κάτω από το financial spread, το οποίο καθορίζεται από τις τιμές αγοράς και πώλησης (bid και ask price).

Κάθε μεταβολή της τιμής, που μετριέται σε points, καθορίζει το κέρδος ή τη ζημιά του trader. Ακόμη και μία μόνο μονάδα κίνησης (one point) μπορεί να έχει σημαντική επίδραση, ιδιαίτερα όταν το μέγεθος της θέσης είναι μεγάλο.

Παρόλο που το spread betting γνώρισε μεγάλη ανάπτυξη στο Ηνωμένο Βασίλειο, όπου τα κέρδη συχνά θεωρούνται αφορολόγητα, εξακολουθεί να απαγορεύεται στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Πώς λειτουργεί το Spread Betting

Το spread betting επιτρέπει στους traders να επωφελούνται από τις διακυμάνσεις των τιμών στις αγορές χωρίς να κατέχουν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Το spread είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς (bid price) και της τιμής πώλησης (ask price). Οι traders τοποθετούν θέσεις ανάλογα με το αν πιστεύουν ότι η αγορά θα κινηθεί ανοδικά (long) ή καθοδικά (short).

Για παράδειγμα, αν προβλέπετε άνοδο της τιμής και η αγορά κινηθεί υπέρ σας, το κέρδος υπολογίζεται με βάση τον αριθμό των points που κινήθηκε η τιμή πέρα από το spread, πολλαπλασιασμένο με το μέγεθος της θέσης σας. Αντίστοιχα, αν η αγορά κινηθεί αντίθετα από την πρόβλεψή σας, οι ζημιές υπολογίζονται με τον ίδιο τρόπο.

Το spread betting βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στη μόχλευση (leverage), η οποία επιτρέπει στους traders να ανοίγουν μεγαλύτερες θέσεις με μικρότερο αρχικό κεφάλαιο, γνωστό ως margin. Παρόλο που η μόχλευση μπορεί να αυξήσει τα πιθανά κέρδη, αυξάνει παράλληλα και τον κίνδυνο απωλειών.

Αυτό το ευέλικτο σύστημα δίνει τη δυνατότητα στους traders να επωφελούνται τόσο από ανοδικές όσο και από πτωτικές αγορές, αρκεί να διαχειρίζονται σωστά τις θέσεις τους και να κατανοούν τους σχετικούς κινδύνους.

Τι σημαίνουν οι όροι «long» και «short» στο spread betting;

Στο spread betting, οι όροι «long» και «short» αναφέρονται στην πρόβλεψη της κατεύθυνσης της αγοράς.

Η θέση long σημαίνει ότι ο trader ποντάρει σε άνοδο της τιμής, ενώ η θέση short σημαίνει ότι ποντάρει σε πτώση της τιμής.

Για παράδειγμα, αν πιστεύετε ότι η τιμή μιας αγοράς θα αυξηθεί, μπορείτε να ανοίξετε θέση αγοράς στην τρέχουσα τιμή και να κλείσετε τη θέση σε υψηλότερη τιμή ώστε να αποκομίσετε κέρδος. Τα κέρδη ή οι ζημιές καθορίζονται από την κίνηση της αγοράς σε σχέση με το αρχικό spread bet.

Το spread betting προσφέρει ευελιξία, επιτρέποντας στους traders να επωφελούνται τόσο από ανοδικές όσο και από πτωτικές αγορές. Όταν η θέση κλείσει, υπολογίζονται τα τελικά κέρδη ή οι ζημιές. Σε ορισμένες χώρες, τα κέρδη αυτά μπορεί ακόμη και να απαλλάσσονται από φόρο υπεραξίας, γεγονός που καθιστά το spread betting ακόμη πιο ελκυστικό για ορισμένους επενδυτές.

Τι είναι η μόχλευση (leverage) στο spread betting;

Η μόχλευση αποτελεί βασικό χαρακτηριστικό του spread betting, καθώς επιτρέπει στους traders να αποκτούν μεγαλύτερη έκθεση στην αγορά καταθέτοντας μόνο ένα ποσοστό της συνολικής αξίας της θέσης τους. Αυτή η κατάθεση είναι γνωστή ως margin (περιθώριο ασφάλισης).

Για παράδειγμα, αν τοποθετήσετε ένα spread bet σε μια αγορά με λόγο μόχλευσης 10:1, μια κατάθεση $100 σας επιτρέπει να ελέγχετε μια θέση αξίας $1.000. Παρόλο που αυτό μπορεί να αυξήσει σημαντικά τα πιθανά κέρδη όταν η αγορά κινείται υπέρ σας, αυξάνει εξίσου και τον κίνδυνο απωλειών όταν η αγορά κινηθεί αντίθετα.

Τα κέρδη και οι ζημιές υπολογίζονται με βάση κάθε μονάδα (point) κίνησης της αγοράς μέχρι να κλείσει η θέση.

Για τον λόγο αυτό, η αποτελεσματική διαχείριση κινδύνου είναι απαραίτητη κατά τη χρήση μόχλευσης, ώστε να επιτυγχάνεται ισορροπία ανάμεσα στις πιθανές υψηλές αποδόσεις και στον κίνδυνο σημαντικών ζημιών.

Όταν χρησιμοποιείται σωστά, η μόχλευση μπορεί να αποτελέσει ένα ιδιαίτερα ισχυρό εργαλείο στο spread betting.

Τι είναι το margin στο spread betting;

Το margin στο spread betting αναφέρεται στο ποσό χρημάτων που απαιτείται για το άνοιγμα και τη διατήρηση μιας θέσης συναλλαγής.

Υπάρχουν δύο βασικοί τύποι margin: το deposit margin και το maintenance margin.

Το deposit margin είναι το ελάχιστο ποσό που απαιτείται για το άνοιγμα μιας θέσης και εκφράζεται συνήθως ως ποσοστό της συνολικής αξίας της συναλλαγής.

Το maintenance margin, από την άλλη πλευρά, είναι το απαιτούμενο κεφάλαιο ώστε η θέση να παραμείνει ανοιχτή.

Ένα margin call προκύπτει όταν το υπόλοιπο του λογαριασμού πέσει κάτω από το απαιτούμενο maintenance margin λόγω συσσωρευμένων ζημιών. Σε αυτή την περίπτωση, ο trader πρέπει να προσθέσει επιπλέον κεφάλαια ώστε να καλύψει πιθανές μελλοντικές απώλειες, διαφορετικά η θέση μπορεί να κλείσει αυτόματα.

Οι απαιτήσεις margin διαφέρουν ανάλογα με την αγορά και το περιουσιακό στοιχείο που διαπραγματεύεται ο trader, καθώς συνδέονται με τη μεταβλητότητα και το επίπεδο κινδύνου κάθε αγοράς.

Η κατανόηση του deposit margin, του maintenance margin και της διαδικασίας των margin calls είναι ιδιαίτερα σημαντική για την αποτελεσματική διαχείριση κινδύνου στο spread betting.

Βασικά χαρακτηριστικά του Spread Betting

Το spread betting βασίζεται σε τρεις βασικές έννοιες: το spread, το μέγεθος της θέσης (bet size) και τη διάρκεια της θέσης (betting duration).

Το spread είναι η διαφορά μεταξύ των δύο τιμών της αγοράς.

Το bet size καθορίζει το ποσό που επενδύεται ανά point κίνησης της αγοράς.

Η betting duration προσδιορίζει το χρονικό διάστημα κατά το οποίο η θέση θα παραμείνει ανοιχτή ή ενεργή.

Τι είναι το spread;

Στο spread betting, το spread αναφέρεται στη διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς (offer/ask price) και της τιμής πώλησης (bid price) μιας αγοράς.

Αυτή η διαφορά αντιπροσωπεύει το κόστος της συναλλαγής και το κέρδος του broker. Για παράδειγμα, αν η τιμή αγοράς ενός περιουσιακού στοιχείου είναι 100 και η τιμή πώλησης είναι 98, τότε το spread είναι 2 points.

Κατά την πραγματοποίηση μιας συναλλαγής, ο trader είτε «αγοράζει» στην υψηλότερη τιμή offer είτε «πουλά» στη χαμηλότερη τιμή bid.

Η κατανόηση του spread είναι ιδιαίτερα σημαντική, καθώς επηρεάζει άμεσα την κερδοφορία της θέσης. Για να υπάρξει κέρδος, η αγορά πρέπει πρώτα να κινηθεί πέρα από το spread.

Τι είναι το bet size;

Στο spread betting, το bet size καθορίζει το ποσό που διακινδυνεύει ο trader ανά μονάδα κίνησης της αγοράς, το οποίο συνήθως μετριέται σε points.

Το μέγεθος της θέσης επηρεάζει άμεσα τα πιθανά κέρδη και τις ζημιές. Για παράδειγμα, αν τοποθετήσετε £10 ανά point και η αγορά κινηθεί 5 points υπέρ σας, τότε το κέρδος σας θα είναι £50 (£10 x 5 points).

Αντίστοιχα, μια κίνηση 5 points εναντίον σας θα οδηγήσει σε ζημιά £50.

Η επιλογή του κατάλληλου bet size είναι ιδιαίτερα σημαντική για τη σωστή διαχείριση κινδύνου, ώστε οι πιθανές απώλειες να παραμένουν εντός των οικονομικών σας ορίων.

Τι είναι η διάρκεια θέσης (bet duration);

Στο spread betting, ο όρος «bet duration» αναφέρεται στο χρονικό διάστημα κατά το οποίο μια θέση παραμένει ανοιχτή.

Η διάρκεια αυτή διαφέρει ανάλογα με τον τύπο του spread bet.

Τα daily funded bets είναι βραχυπρόθεσμες θέσεις που ανανεώνονται καθημερινά, γεγονός που τα καθιστά κατάλληλα για traders που επιδιώκουν γρήγορες ευκαιρίες στην αγορά.

Αντίθετα, τα quarterly bets έχουν μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα και συνήθως λήγουν μετά από περίπου τρεις μήνες.

Η διάρκεια ενός spread bet επηρεάζει σημαντικά τη στρατηγική και τα αποτελέσματα των συναλλαγών, καθώς τα daily bets προσφέρουν μεγαλύτερη ευελιξία, ενώ τα quarterly bets επιτρέπουν μια πιο μακροπρόθεσμη προσέγγιση της αγοράς.

Πλεονεκτήματα του Spread Betting

• Δυνατότητα συναλλαγών με μικρό αρχικό κεφάλαιο, προσφέροντας μεγαλύτερη έκθεση στην αγορά και πιθανότητα υψηλότερων αποδόσεων — αλλά και αυξημένων κινδύνων.
• Σε ορισμένες χώρες, το spread betting μπορεί να είναι αφορολόγητο, γεγονός που ενισχύει τη συνολική κερδοφορία.
• Πρόσβαση σε ένα ευρύ φάσμα αγορών, όπως εμπορεύματα, μετοχές και χρηματιστηριακοί δείκτες, μέσω μίας μόνο πλατφόρμας συναλλαγών.
• Δυνατότητα κέρδους ακόμη και σε πτωτικές αγορές, μέσω θέσεων που βασίζονται στην πτώση των τιμών.
• Το spread betting συχνά δεν περιλαμβάνει προμήθειες συναλλαγών (commissions), με αποτέλεσμα χαμηλότερο συνολικό κόστος trading.

Κίνδυνοι και Σημεία Προσοχής

• Παρόλο που η μόχλευση μπορεί να αυξήσει τα πιθανά κέρδη, αυξάνει ταυτόχρονα και τις πιθανές ζημιές, οι οποίες ενδέχεται να ξεπεράσουν το αρχικό κεφάλαιο.
• Οι αγορές μπορούν να παρουσιάσουν απότομες και απρόβλεπτες διακυμάνσεις τιμών, οδηγώντας σε σημαντικές οικονομικές απώλειες.
• Το financial spread betting (FSB) δεν προϋποθέτει την κατοχή των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων, γεγονός που περιορίζει ορισμένα από τα οφέλη της μακροπρόθεσμης επένδυσης.
• Τα κανονιστικά πλαίσια διαφέρουν από χώρα σε χώρα, επηρεάζοντας την προστασία των traders και τον τρόπο λειτουργίας των αγορών.
• Η υπερβολική χρήση μόχλευσης μπορεί να εξαντλήσει γρήγορα το διαθέσιμο κεφάλαιο, γεγονός που αναδεικνύει τη σημασία της σωστής διαχείρισης κινδύνου.

Διαχείριση Κινδύνου στο Spread Betting

Η αποτελεσματική διαχείριση κινδύνου είναι ιδιαίτερα σημαντική στο spread betting, ειδικά όταν χρησιμοποιείται μόχλευση. Τα stop-loss orders μπορούν να βοηθήσουν στον περιορισμό πιθανών ζημιών, κλείνοντας αυτόματα μια θέση όταν η αγορά κινηθεί αντίθετα από την πρόβλεψη του trader.

Η σωστή στρατηγική διαχείρισης κινδύνου συμβάλλει στην προστασία του κεφαλαίου και ενισχύει την πειθαρχημένη προσέγγιση στο trading. Με τη χρήση τέτοιων εργαλείων, οι traders μπορούν να διαχειρίζονται καλύτερα τις απρόβλεπτες συνθήκες της αγοράς και να μειώνουν την οικονομική τους έκθεση.

Standard Stop-Loss Orders

Τα standard stop-loss orders αποτελούν βασικό εργαλείο διαχείρισης κινδύνου στο financial spread betting (FSB), καθώς βοηθούν στον περιορισμό πιθανών ζημιών.

Ο trader ορίζει μια συγκεκριμένη τιμή στην οποία η θέση θα κλείσει αυτόματα αν η αγορά κινηθεί αρνητικά.

Ωστόσο, σε συνθήκες έντονης μεταβλητότητας, η πραγματική τιμή εκτέλεσης μπορεί να διαφέρει από την προκαθορισμένη τιμή, καθώς οι εντολές εκτελούνται στην καλύτερη διαθέσιμη τιμή της αγοράς εκείνη τη στιγμή.

Παρόλο που τα standard stop-loss orders αποτελούν αποτελεσματικά εργαλεία προστασίας, οι traders πρέπει να γνωρίζουν αυτόν τον περιορισμό, ιδιαίτερα σε περιόδους απότομων κινήσεων της αγοράς.

Guaranteed Stop-Loss Orders

Τα guaranteed stop-loss orders διασφαλίζουν ότι η θέση θα κλείσει ακριβώς στην προκαθορισμένη τιμή, ανεξάρτητα από τη μεταβλητότητα της αγοράς.

Αυτό προσφέρει επιπλέον προστασία σε σύγκριση με τα standard stop-loss orders. Ωστόσο, η χρήση αυτής της δυνατότητας συνήθως συνοδεύεται από επιπλέον κόστος, δημιουργώντας μια ισορροπία μεταξύ εγγυημένης εκτέλεσης και υψηλότερων χρεώσεων.

Το εργαλείο αυτό θεωρείται ιδιαίτερα χρήσιμο για τη διαχείριση κινδύνου σε απρόβλεπτες και έντονα μεταβαλλόμενες αγορές.

Spread Betting Arbitrage

Το arbitrage στο financial spread betting (FSB) είναι μια στρατηγική που εκμεταλλεύεται τις διαφορές τιμών μεταξύ διαφορετικών brokers, με στόχο την επίτευξη πιθανών κερδών χαμηλού κινδύνου.

Οι traders αναζητούν ανεπάρκειες της αγοράς, όπως διαφορετικά spreads ή αποκλίσεις στις τιμές, και ενεργούν γρήγορα ώστε να εκμεταλλευτούν αυτές τις ευκαιρίες.

Ωστόσο, το arbitrage συνοδεύεται και από προκλήσεις.

Execution risk: Ο κίνδυνος εκτέλεσης προκύπτει από καθυστερήσεις στην τοποθέτηση των συναλλαγών, οι οποίες μπορεί να οδηγήσουν σε διαφορετικές τιμές από τις αναμενόμενες.

Counterparty risk: Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου σχετίζεται με την αξιοπιστία και τη φερεγγυότητα του broker.

Liquidity risk: Ο κίνδυνος ρευστότητας μπορεί να επηρεάσει τη δυνατότητα εκτέλεσης συναλλαγών στις επιθυμητές τιμές.

Η κατανόηση αυτών των κινδύνων είναι ιδιαίτερα σημαντική για την επιτυχημένη εφαρμογή στρατηγικών arbitrage στο spread betting.

Παράδειγμα Spread Bet σε συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο

Ας εξετάσουμε ένα spread bet πάνω στη μετοχή της Apple Inc.. Υποθέτουμε ότι ανοίγετε μια θέση long, αναμένοντας άνοδο της τιμής.

Η τιμή αγοράς (buy price) είναι $150 και η τιμή πώλησης (sell price) είναι $148, με spread $2.

Αν η τιμή της Apple Inc. αυξηθεί στα $160 και έχετε τοποθετήσει $10 ανά point, τότε το κέρδος σας θα είναι $100 ($10 x 10 points).

Αντίθετα, αν η τιμή υποχωρήσει στα $145, η ζημιά σας θα είναι $50 ($10 x 5 points).

Το παράδειγμα αυτό δείχνει πώς βασικές έννοιες του financial spread betting (FSB), όπως το bet size και οι μεταβολές των τιμών, επηρεάζουν άμεσα το τελικό αποτέλεσμα της συναλλαγής.

Spread Betting vs Παραδοσιακό Trading Μετοχών

Παράδειγμα Σύγκρισης

Spread Betting:

Ένας trader τοποθετεί ένα spread bet με αξία $10 ανά point. Η μόχλευση του επιτρέπει να κερδοσκοπεί πάνω στις μεταβολές της τιμής χωρίς να κατέχει πραγματικά τη μετοχή.

Παραδοσιακό Trading Μετοχών:

Ένας trader αγοράζει απευθείας την ίδια μετοχή, κάτι που απαιτεί την πλήρη καταβολή της αξίας της επένδυσης και συνήθως συνεπάγεται επιπλέον προμήθειες συναλλαγών.

Συμπέρασμα

Το financial spread betting (FSB) προσφέρει ελκυστικές ευκαιρίες συναλλαγών, με πλεονεκτήματα όπως πιθανά φορολογικά οφέλη, δυνατότητες arbitrage και πρόσβαση σε ηλεκτρονικές αγορές.

Ωστόσο, συνοδεύεται και από σημαντικούς κινδύνους, όπως η υπερβολική χρήση μόχλευσης, γεγονός που καθιστά απαραίτητη τη σωστή διαχείριση κινδύνου.

Πριν επιλέξετε το spread betting ως στρατηγική συναλλαγών, είναι σημαντικό να αξιολογήσετε προσεκτικά τόσο τα οφέλη όσο και τους κινδύνους, ώστε να διασφαλίσετε ότι η συγκεκριμένη προσέγγιση ευθυγραμμίζεται με τους οικονομικούς σας στόχους και το επενδυτικό σας προφίλ.

Συχνές ερωτήσεις

• Τι είναι τα spread bets στο Forex;
  Τα spread bets στο Forex αφορούν την κερδοσκοπία πάνω στις μεταβολές των συναλλαγματικών ισοτιμιών χωρίς την κατοχή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, συνήθως με τη χρήση μόχλευσης.
• Ποιο θεωρείται καλό spread στο Forex;
  Ένα καλό spread στο Forex είναι συνήθως μεταξύ 1-2 pips για τα βασικά ζεύγη νομισμάτων, καθώς συμβάλλει στη μείωση του κόστους συναλλαγών.
• Τι σημαίνει spread +1.5;
  Ένα spread +1.5 σημαίνει ότι η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς (bid) και της τιμής πώλησης (ask) είναι 1,5 pips, κάτι που αντιπροσωπεύει το κόστος της συναλλαγής.
• Είναι το spread betting κερδοφόρο;
  Το spread betting μπορεί να είναι κερδοφόρο όταν εφαρμόζονται αποτελεσματικές στρατηγικές και σωστή διαχείριση κινδύνου. Ωστόσο, η υψηλή μόχλευση και η μεταβλητότητα της αγοράς αυξάνουν σημαντικά τους κινδύνους.