EBIT vs. EBITDA: Definição e Fórmula

O EBITDA e o EBIT, que significam resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização, são duas métricas frequentemente utilizadas para avaliar a rendibilidade de uma empresa. As duas medidas são idênticas, como sugerem os seus nomes. O EBIT avalia realmente a capacidade de uma empresa para obter lucros com as suas actividades. A depreciação e a amortização são também subtraídas ao EBITDA, que é definido como o resultado líquido antes de impostos e juros. Alguns financeiros hesitam em utilizar o EBITDA para avaliar a rendibilidade, uma vez que nem sempre é considerado como uma medida fiável da situação financeira de uma empresa.

Hoje, a Just2Trade vai fornecer-lhe uma definição de EBITDA e uma fórmula de margem EBITDA, bem como descrever o que é o EBIT, qual é a principal distinção entre os dois conceitos e como calcular ambos os termos. Além disso, responderemos às perguntas mais frequentes dos investidores. Vamos então diretamente ao assunto!

Índice

EBIT VS. EBITDA: A PRINCIPAL DISTINÇÃO

ANÁLISE DO EBITDA

ANÁLISE DO EBIT

PORQUE É QUE O EBITDA É PREFERÍVEL AO EBIT?

DE QUE PRECISA E PORQUÊ?

FAQ

EBIT VS. EBITDA: A PRINCIPAL DISTINÇÃO

A depreciação e a amortização foram adicionadas novamente aos lucros no EBITDA, mas não foram retiradas dos lucros no EBIT. Esta é a principal distinção entre os dois termos.

ANÁLISE DO EBITDA

Utilizar apenas uma demonstração de resultados para determinar o EBITDA pode ser um desafio. As depreciações e amortizações requerem uma atenção especial, uma vez que podem aparecer em várias secções da demonstração de resultados, como o Custo das Mercadorias Vendidas e as Despesas Gerais e Administrativas.

Verificar a Demonstração de Fluxos de Caixa, onde estarão claramente ordenados, é a abordagem mais simples para garantir que obtém todas as estatísticas de depreciação e amortização.

EBITDA: O que é?

Uma visão mais completa do desempenho operacional de uma organização é fornecida por um indicador financeiro conhecido como EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization). O impacto das despesas não monetárias é eliminado quando os encargos de depreciação e amortização são adicionados ao EBIT, o que proporciona uma imagem mais fiel da forma como o fluxo de caixa é produzido. O EBITDA é amplamente utilizado para avaliar a eficiência operacional de uma empresa e o seu potencial de fluxo de caixa.

EBITDA: Como calculá-lo? Fórmula do EBITDA, Exemplo

Os cálculos do EBIT e do EBITDA são cruciais porque permitem conhecer a rendibilidade e a eficiência operacional de uma empresa. Através da exclusão de custos não operacionais, como juros e impostos, o EBIT ajuda a avaliar a rentabilidade da empresa a partir das suas actividades principais. Ao eliminar as despesas não monetárias, como a depreciação e a amortização, o EBITDA vai um passo mais longe e fornece um indicador da capacidade de gerar fluxos de caixa. Estes indicadores apoiam a análise financeira, a comparação e a avaliação do desempenho.

De seguida, apresentamos-lhe ambas as fórmulas, bem como uma explicação de como calcular o EBIT e o EBITDA.

Fórmula

EBITDA = Lucro líquido + despesas com juros + impostos + depreciação + amortização

Exemplo de cálculo

Digamos que uma empresa fez $1.500.000 em vendas, $600.000 em custo de mercadorias vendidas, $400.000 em custos operacionais, $100.000 em depreciação e $50.000 em amortização. O EBITDA pode ser determinado usando esta fórmula de EBITDA:

EBITDA = $1.500.000 - $600.000 - $400.000 + $100.000 + $50.000 = $650.000

Consequentemente, $650.000 é o EBITDA da empresa.

Interpretação EV/EBITDA

Um indicador popular é o rácio EV/EBITDA, que é utilizado como uma ferramenta de avaliação para comparar o valor de uma empresa, incluindo a sua dívida, com os seus lucros em dinheiro menos os custos não monetários. Para os analistas e investidores que pretendem avaliar empresas do mesmo sector, é perfeito.

O rácio entre o valor da empresa e o EBITDA é determinado dividindo o EV pelo EBITDA, que representa o lucro do EBITDA antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Os valores de EV/EBITDA inferiores a 10 são frequentemente considerados saudáveis. Os investidores podem identificar as empresas com o EV/EBITDA mais saudável dentro de um determinado sector, comparando valores comparáveis entre empresas do mesmo sector.

Qual deve ser o valor do EBITDA?

Um valor de EBITDA positivo superior a 10 é geralmente considerado favorável. Nos últimos anos, o EBITDA do S&P 500 tem oscilado entre 11 e 14. Para avaliar o desempenho da sua empresa, pode também comparar o EBITDA comunicado com o de outras empresas do seu sector.

ANÁLISE DO EBIT

O EBIT é um termo contabilístico que significa "earnings" (ganhos) ou "net income/profit" (lucro líquido) após dedução de juros e impostos. O EBIT pode ser calculado rapidamente, começando na linha de resultados antes de impostos de uma demonstração de resultados e subtraindo quaisquer custos de juros que a empresa possa ter incorrido.

EBIT: O que é?

O indicador financeiro conhecido como EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) mede o lucro operacional de uma organização antes de deduzir os custos com juros e impostos sobre o rendimento. Ao eliminar as despesas não operacionais, facilita a avaliação da rendibilidade das operações principais de uma empresa.

EBIT: Como calculá-lo? Fórmula do EBIT, exemplo

Vejamos agora como calcular o EBIT - em baixo, verá todos os pormenores essenciais de que poderá necessitar.

Fórmula

EBIT = Receitas de vendas - CPV - despesas operacionais

Exemplo de cálculo

Imaginemos que uma empresa obteve uma receita de $1.000.000. Tem um custo de mercadorias vendidas de $500.000 e uma despesa operacional de $30.000. Podemos determinar o EBIT usando a seguinte fórmula:

EBIT = $1.000.000 - $500.000 - $300.000 = $200.000

Consequentemente, o EBIT da empresa é de $200.000.

Interpretação EV/EBIT

O EV/EBIT é um rácio essencial quando se trata de avaliação, mas é utilizado com menos frequência do que o EV/EBITDA. Num estudo de pesquisa de acções, pode ser utilizado para estabelecer um preço-alvo ou para avaliar o valor de uma empresa em relação aos seus concorrentes. A depreciação e a amortização estão incluídas no EV/EBITDA, o que constitui a principal diferença entre os dois rácios. É útil para as indústrias de capital intensivo, onde a depreciação é um verdadeiro encargo financeiro.

Vejamos um exemplo: os analistas têm de calcular o preço das acções da empresa A porque esta vai abrir o capital. Cinco empresas que competem no mesmo mercado que a empresa A são as empresas B, C, D, E e F. O rácio EV/EBIT de cada empresa é de 11,3x, 8,3x, 7,1x, 6,8x e 10,2x, respetivamente. 8,7x seria o rácio EV/EBIT típico. O EV da Empresa A, bem como o seu valor patrimonial e o preço das acções, são determinados pela aplicação do múltiplo de 8,7x ao EBIT da empresa.

Qual deve ser o valor do EBIT?

Uma vez que é possível avaliar o sucesso de uma empresa dentro do seu próprio sector, a margem EBIT é importante quando se comparam indústrias. A margem média do EBIT também permite inferências sobre estruturas corporativas típicas ao contrastar vários setores. As margens médias do EBIT em vários sectores podem variar muito. As empresas de software podem facilmente atingir margens de 25%, e alguns fabricantes até ostentam margens de EBIT de 30% a 40%. No entanto, mesmo as empresas de retalho rentáveis estão frequentemente na casa de um dígito.

PORQUE É QUE O EBITDA É PREFERÍVEL AO EBIT?

As empresas com investimentos significativos em activos físicos e intangíveis e grandes despesas anuais de depreciação ou amortização escolhem frequentemente o EBITDA em vez do EBIT. Tanto o EBIT como o lucro líquido são reduzidos por essas despesas. Como medida mais exacta da rentabilidade subjacente das operações da empresa, estas organizações optam por utilizar o EBITDA, que é frequentemente superior, uma vez que elimina estas despesas.

O EBITDA é também um indicador muito apreciado para aquisições alavancadas, em que um investidor utiliza dívida para financiar a aquisição de uma empresa. O investidor regista então a dívida no balanço da empresa recém-adquirida e retira dinheiro da empresa para pagar os juros do empréstimo. A capacidade da empresa-alvo para gerar os fundos necessários para pagar os juros da dívida pode ser inferida a partir da capacidade do EBITDA para antecipar o fluxo de caixa.

DE QUE PRECISA E PORQUÊ?

O EBIT é frequentemente utilizado como uma medida-chave de desempenho para empresas com despesas de juros elevadas, porque preferem enfatizar a rendibilidade operacional em vez do rendimento líquido.

Mas se os investimentos de capital de grande escala financiados por dívida da empresa forem a causa das elevadas taxas de juro, pode ser preferível utilizar o EBITDA, uma vez que as despesas de depreciação e amortização são susceptíveis de reduzir o EBIT.

Quando existe uma diferença significativa entre os dois, como pode acontecer se a empresa pagou em dinheiro pelos activos, muitos gestores podem optar por enfatizar o EBITDA em vez do EBIT. O EBITDA, no entanto, pode ser inquietante para certos investidores. Por exemplo, de acordo com Warren Buffet, as demonstrações financeiras são demasiadas vezes "enfeitadas" com esta técnica.

FAQ

Ainda tem dúvidas relacionadas com o EBIT vs. EBITDA? Se assim for, vamos dar uma vista de olhos à lista de FAQ abaixo, onde encontrará respostas a quaisquer questões pendentes que possa ter.

O EBIT é o lucro bruto?

O resultado antes de juros e impostos, ou EBIT, não é a mesma coisa que o lucro bruto. Depois de deduzir o custo dos artigos vendidos, o rendimento restante é conhecido como lucro bruto.

O EBIT é o lucro líquido?

O EBIT não é um tipo de lucro. O montante remanescente após a dedução de todos os custos, incluindo juros e impostos sobre os ganhos, é conhecido como lucro líquido, ocasionalmente referido como rendimento líquido.

O lucro líquido é o lucro operacional?

A afirmação de que o lucro operacional e o lucro líquido são equivalentes não é verdadeira. Para calcular o lucro operacional, as receitas são subtraídas das despesas correntes, como o custo das mercadorias vendidas, os salários do pessoal e a renda. O lucro líquido inclui os impostos e outras despesas correntes.

O lucro operacional é o lucro bruto?

O rendimento operacional é diferente do rendimento bruto. O lucro bruto é a quantidade de dinheiro que ainda está disponível depois de subtrair o custo das mercadorias vendidas, ao contrário do lucro operacional, que contabiliza tanto o custo das mercadorias vendidas como as despesas operacionais.

A que se refere o EBITDA?

O resultado líquido (lucros) mais juros, impostos, depreciação e amortização é referido como EBITDA. Independentemente dos pressupostos de depreciação ou das estratégias de financiamento utilizadas, o EBITDA pode ser utilizado para monitorizar e analisar a rentabilidade subjacente de uma empresa.

Como interpretar o EBIT?

Uma margem EBIT maior é preferível em termos da forma como interpretamos outras margens de rendibilidade. Um aumento demonstra que a empresa foi bem sucedida em transformar maiores vendas em lucros. Por outras palavras, a empresa paga menos e continua a ganhar dinheiro.

Como calcular o EBIT a partir de uma demonstração de resultados?

O EBIT pode ser calculado a partir de uma demonstração de resultados, subtraindo as despesas operacionais ao lucro bruto, que inclui a depreciação e a amortização.

Como calcular o EBITDA a partir de uma demonstração de resultados?

Quando a depreciação e a amortização são adicionadas ao EBIT, o EBITDA pode ser calculado a partir de uma demonstração de resultados.

O EBITDA pode ser negativo?

Uma empresa tem um fluxo de caixa fraco se o seu EBITDA for negativo. Ainda assim, um EBITDA elevado não garante uma grande rentabilidade para uma empresa. É fundamental estar ciente de quaisquer potenciais exclusões do balanço ao comparar a sua empresa com uma com EBITDA ajustado.