Ликвидность акций простыми словами

В продолжение предыдущего материала о волатильности, поговорим об еще одном базовом, связанным с ней, понятии, которое стоит учитывать при составлении инвестиционного портфеля и при трейдинге. Речь пойдет про ликвидность акций. И, как и в прошлый раз, отметим, что все сказанное, справедливо для большинства активов, но для большего удобства и лаконичности мы будем рассматривать понятие исключительно на примере акций.

Определение

Понятие «ликвидность» произошло от латинского слова liquidus, то есть «текучий», «жидкий». Ликвидность акций простыми словами – это их способность быстро продаться по среднерыночной цене.

Чтобы было понятнее, можно привести в пример:

• Основные продукты питания, например, хлеб и молоко – это активы с высокой ликвидностью, которые можно легко продать по цене на уровне рынка. Спрос на них практически не меняется и есть всегда. Даже несмотря на большую конкуренцию производителей в хлебобулочной и молочной промышленностях.

В случае с акциями на бирже ситуация полностью аналогичная: на одни активы есть постоянный, стабильный спрос, тогда как, чтобы продать другие, приходится либо очень долго ждать, пока найдется покупатель, либо устанавливать цену ниже рынка, то есть, торговать себе в убыток.

Соответственно, оценивать ликвидность акций перед их покупкой стоит для того, чтобы понимать, насколько рискованными будут вложения в них, и удастся ли вообще в дальнейшем заработать на их продаже.

Виды ликвидности

На примерах мы рассмотрели всего две разновидности активов, однако, если вернуться к биржевой торговле, выделяют не две, а четыре степени ликвидности акций.

• Высоколиквидные – продаются по рыночной цене легко, буквально за один день и быстрее.
• Среднеликвидные – продаются, в среднем, за несколько недель.
• Низколиквидные – средний срок продажи больше нескольких недель.
• Неликвидные – не продаются без снижения цены.

Подобная градация достаточно абстрактная и в основном используется как часть теории о биржевой торговле. На практике же гораздо чаще ликвидность определяют по котировальным спискам. Котировальные списки – это перечень активов, допущенных к торговле на конкретной бирже с определенным уровнем ранжирования. К примеру, в России используются всего три уровня (они же эшелоны или категории):

1. Акции первого эшелона (категория А) – высоколиквидные и надежные, что подтверждает инвестиционный рейтинг A+. Сюда, например, входят активы крупных, стабильных компаний с многолетним опытом работы, так называемых «голубых фишек». Например, «Газпром» или «Сбербанк». Среди зарубежных компаний – Apple, Amazon, Google, Microsoft.
2. Второго эшелона (категория B) – с рейтингом BB или B+. Это самая многочисленная группа активов на фондовых биржах. Ликвидность у них умеренная: в большинстве случаев их можно достаточно быстро продать, однако иногда приходится торговать в убыток.
3. Третий эшелон (категория C) – все оставшиеся ценные бумаги. Это высокорисковые активы, принадлежащие молодым компаниям и стартапам – низколиквидные ценные бумаги. Долго продаются из-за малой заинтересованности со стороны инвесторов и крайне высокого риска.

Что влияет на ликвидность?

Факторов, оказывающих на нее влияние, достаточно много:

• Включение торгового инструмента в известный фондовый индекс.
• Поведение участников рынка. Особенно хорошо это заметно, когда на биржу выходит новый инновационный стартап, привлекающий большое количество инвесторов, а затем «прогорающий» из-за непродуманной финансовой модели или неудачных бизнес-процессов.
• Поведение самой компании. Это могут быть неудачные бизнес-решения или сплит акций, который делает их доступнее большинству.
• Имидж и репутация компании.
• Новости о деятельности компании.
• Ситуация в соответствующем экономическом секторе.
• Мнения аналитиков, клиентов и партнеров.
• Действия конкурентов.

Как самому определить ликвидность?

В качестве своеобразного резюме немного отойдем от теории к практике.

Самый простой и быстрый способ самостоятельно оценить ликвидность конкретной акции – изучить статистику сделок за минувшие 7 дней. Если актив продается не каждый день, значит, он средне- или низколиквидный. Если за весь период вообще не было продаж – неликвидный. Регулярная, активная торговля говорит о высокой ликвидности.

Для более детального анализа стоит опираться еще на три характеристики:

1. Спред. Это разница между максимумом цен ордеров на покупку и минимумом цен на продажу. У низколиквидных бумаг она составляет от нескольких процентов до десятых долей стоимости. У высоколиквидных – несколько сотых процента.
2. Объем торгов. Чем больше объемы сделок, тем интереснее торговый инструмент участникам рынка.
3. Количество активов в свободном обращении. Размер компании не всегда напрямую говорит о ликвидности, поскольку часть акций может быть распределена между крупными акционерами и руководящими должностями. Чем эта часть больше, тем меньше ценных бумаг доступно в свободном обращении, и тем, соответственно, ниже реальная ликвидность актива.