Operativer Hebel
Das Inhaltsverzeichnis:
DIE WICHTIGSTEN ERKENNTNISSE
WAS IST OPERATIVER HEBEL?
FORMEL FÜR DEN OPERATIVEN HEBEL
BEISPIEL FÜR DEN OPERATIVEN HEBEL
BEISPIEL EINES REALEN UNTERNEHMENS: OPERATIVER HEBEL
WAS IST GUTER OPERATIVER HEBEL?
UNTERM STRICH
FAQS
Viele verschiedene Kennzahlen ermöglichen es, den Gewinn, die Produktivität und die Effizienz eines Unternehmens zu bewerten. Der operative Hebel (Leverage) ist eine dieser Kennzahlen. Er ist ein notwendiges Instrument für ein erfolgreiches Unternehmen. In diesem Artikel werden wir verschiedene Formeln und konkrete Beispiele anführen und vor allem darüber sprechen, warum der operative Hebel benötigt wird und wie man ihn einsetzt.
DIE WICHTIGSTEN ERKENNTNISSE
- Zur Berechnung des operativen Hebels dividieren Sie die Fixkosten durch (Fixkosten + variable Kosten).
- Je höher der operative Hebel ist, desto instabiler ist das Unternehmen und desto eher besteht die Gefahr, dass es in schwierigen Zeiten unrentabel wird, aber desto schneller steigt der Gewinn, wenn die Bedingungen günstig sind.
- Je höher der Anteil der fixen Kosten und je niedriger der Anteil der variablen Kosten ist, desto größer ist der operative Hebel.
- Wenn der Eigentümer seinen operativen Hebel kennt und weiß, was ihn beeinflusst, kann er ihn ändern - ihn erhöhen, wenn der Umsatz steigt, und ihn verringern, wenn er sinkt.
WAS IST OPERATIVER HEBEL?
Der operative Hebel (oder Operational Gearing) ist eine Kennzahl, mit der Sie die Risikobereitschaft eines Unternehmens sowie das Potenzial für ein Deckungsbeitragswachstum beurteilen können. Der operative Hebel wird anhand der Formeln berechnet, die wir weiter unten in diesem Artikel vorstellen. Der operative Hebel hängt von den Einnahmen, dem Deckungsbeitrag und den Ausgaben ab. Die Art der Ausgaben - fix oder variabel - spielt dabei eine große Rolle. Bei fixen Kosten ist der operative Hebel höher, bei variablen Kosten niedriger.
Es ist jedoch anzumerken, dass ein hohes oder niedriges Kostenniveau kein Hinweis auf die Rentabilität oder Unrentabilität eines Unternehmens ist; es ist kein Zeichen für Qualität. Die Fixkostenintensität ist in den verschiedenen Unternehmen unterschiedlich. Außerdem ist eine niedrige Fixkostenintensität in einigen Bereichen ein Vorteil, in anderen nicht. Aber darüber werden wir später in diesem Artikel sprechen.
Was sind Fixkosten?
Fixkosten sind Kosten, die über einen langen Zeitraum unverändert bleiben. Zu den fixen Kosten gehören:
- Miete von Räumlichkeiten oder Büros
- Kosten für Heizung
- Beleuchtung der Räumlichkeiten
- Festgehälter der Mitarbeiter
- Kosten für Werbung und Verkaufsförderung
Die Höhe dieser Kosten ändert sich praktisch nicht, weshalb sie als fix bezeichnet werden.
Was sind variable Kosten?
Variable Kosten sind unbeständig, d. h. sie ändern sich jeden Monat je nach Bedarf des Unternehmens. Zu den variablen Kosten gehören:
- Materialkosten für die Produktion
- Akkordlohn (variabel)
- Transportkosten
- Stromkosten für den Produktionsprozess
Diese Kosten lassen sich nur schwer zu 100 % vorhersagen, da sie jeden Monat unterschiedlich hoch ausfallen werden.
FORMEL FÜR DEN OPERATIVEN HEBEL
Für den operativen Hebel gibt es mehrere Formeln, mit denen Sie berechnen können, wie stark sich der Gewinn verändert, wenn die Einnahmen steigen oder sinken.
Operativer Hebel Formel 1: Fixkosten / (Fixkosten + variable Kosten)
Für diese Formel benötigen wir die fixen und variablen Kosten des Unternehmens für mehrere Jahre. Je mehr fixen Kosten vorhanden sind, desto höher ist der operative Hebelgrad. Je höher der Anteil der variablen Kosten ist, desto geringer ist der operative Hebelgrad.
Operativer Hebel Formel 2: % Veränderung des Betriebsergebnisses / % Veränderung des Umsatzes
Diese Formel kann verwendet werden, wenn ein Unternehmen über öffentlich zugängliche jährliche Gewinnberichte verfügt. Beispiel: Das Unternehmen ABC hat sein Betriebsergebnis (EBIT) von 300 $ auf 400 $ erhöht, und der Umsatz ist von 1.200 $ auf 2.500 $ gestiegen. Dann beträgt der operative Hebel des Unternehmens ABC 30%/108% = 28%.
Diese Formel hat jedoch einen Nachteil: Sie berücksichtigt nicht direkt die fixen und variablen Kosten, obwohl diese einen großen Einfluss auf das Unternehmen und den Umsatz haben.
Operativer Hebel Formel 3: Nettoeinkommen / Fixkosten
Diese Formel eignet sich für ein Unternehmen mit einer großen Anzahl von Fixkosten. Bei dieser Formel wird das Nettoeinkommen durch die fixen Kosten geteilt. Ein hohes Ergebnis zeigt, dass Ihr Unternehmen stärker von fixen Kosten abhängig ist, was in einem stabilen Markt Vorteile bringen kann, ein niedriges Ergebnis zeigt eine geringere Abhängigkeit von fixen Kosten, was bedeutet, dass Ihr Unternehmen flexibler ist.
Operativer Hebel Formel 4: Deckungsbeitrag oder Bruttomarge / Betriebliche Marge
Mit dieser Formel wird der operative Hebel berechnet, indem entweder der Deckungsbeitrag oder der Bruttogewinn durch den operativen Gewinn dividiert wird. Ein höheres Ergebnis deutet auf einen größeren Anteil fixer Kosten an der Kostenstruktur des Unternehmens hin, was ein höheres Gewinnpotenzial bei Umsatzwachstum, aber auch ein größeres Risiko bei Abschwüngen bedeutet.
BEISPIEL FÜR DEN OPERATIVEN HEBEL
Nehmen wir an, wir haben zwei Unternehmen, Unternehmen A und Unternehmen B, die beide Widgets verkaufen.
Unternehmen A:
- Feste Kosten: $270,000
- Variable Kosten: $180,000
- Umsatzerlöse: $1 000.000
Unternehmen B:
- Feste Kosten: $200,000
- Variable Kosten: $270,000
- Umsatzerlöse: $1 000.000
Unternehmen A: Operativer Hebel = 270.000 $ / (270.000 $ + 180.000 $) = 0,6
Unternehmen B: Operativer Hebel = 200.000 $ / (200.000 $ + 270.000 $) = 0,42
Unternehmen A hat einen höheren operativen Hebel (0,6) als Unternehmen B (0,42). Bei Unternehmen A sind die Kosten fixer, was bedeutet, dass sich dieses Unternehmen weniger leicht an Veränderungen anpassen kann. Wenn die Verkäufe steigen, wird Unternehmen A ein deutliches Wachstum verzeichnen, aber wenn die Verkäufe sinken, wird auch der Deckungsbeitragsverlust erheblich sein. Bei Unternehmen B sehen wir ein geringeres Risiko-Ertrags-Profil, so dass es für Unternehmen B schwieriger sein wird, den Umsatz zu steigern, aber wenn der Umsatz zurückgeht, wird der Gewinnverlust das Unternehmen nicht so stark treffen.
BEISPIEL EINES REALEN UNTERNEHMENS: OPERATIVER HEBEL
Minerals Technologies Inc verfügt über eine öffentlich zugängliche jährliche Deckungsbeitragsrechnung, so dass wir anhand ihres Beispiels die Funktionsweise des operativen Hebels betrachten werden. Der Jahresbericht von Minerals Technologies Inc. für das Jahr 2023 weist einen Umsatz von 2,17 Mrd. $ und für 2022 von 2,12 Mrd. $ aus. Gleichzeitig betrug das Betriebsergebnis von Minerals Technologies Inc. im Jahr 2023 172 Mio. $ und im Jahr 2022 214,8 Mio. $.
Unter Verwendung einer vereinfachten Formel für den Grad des operativen Hebels (die Zahlen sind in Millionen Dollar angegeben):
- [($2,170 / $2,120) - 1] / [($172 / $214.8) - 1] = 0.023 / -0.12 = 0.191
- ($2.170 / $2.120) - 1 = 0,023 ist die prozentuale Veränderung der jährlichen Einnahmen
- (172 $ / 214,8 $) - 1 = -0,12 ist die prozentuale Veränderung des jährlichen Betriebsergebnisses des Unternehmens.
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WAS IST GUTER OPERATIVER HEBEL?
Ein guter operativer Hebel hängt von der Spezialisierung des Unternehmens ab, d. h. von der Höhe der fixen und variablen Kosten.
Branchen mit hohem operativen Hebel
Ein hoher operativer Hebel findet sich bei Unternehmen mit einer überwiegenden Anzahl fixerm Kosten. Dadurch können sie gute Gewinne erwirtschaften, wenn der Umsatz steigt (schließlich bleiben die Kosten praktisch unverändert) und die Preise für Produkte oder Dienstleistungen stabil sind. Unternehmen mit einem hohen operativen Hebel sind jedoch weniger flexibel und passen sich schlechter an Marktveränderungen an.
Zu den Branchen mit hohem operativen Hebel gehören das verarbeitende Gewerbe, die Energiewirtschaft, die Telekommunikation, das Transportwesen und der Einzelhandel.
Im verarbeitenden Gewerbe können wir den Flugzeugbau, die pharmazeutische Industrie und den Automobilbau hervorheben - diese Bereiche haben hohe, aber feste Kosten.
Wenn im Einzelhandel die höchsten Fixkosten anfallen, z. B. bei einem Ladengeschäft die höchsten Kosten für die Miete der Räumlichkeiten, dann hat dieses Geschäft einen hohen operativen Hebel.
Branchen mit geringem operativen Hebel
Ein geringer operativer Hebel bedeutet, dass das Unternehmen einen hohen Anteil an variablen Kosten hat. Das macht das Unternehmen flexibel, aber mit weniger Gewinnpotenzial.
Branchen mit dem geringen operativen Hebel werden als Dienstleistungsbranchen angesehen, wie z. B. Restaurants, Friseure, Beratungsunternehmen. Solche Branchen haben mehr variable Kosten, aber ein solches Unternehmen kann sich besser an Veränderungen anpassen.
Ein geringer operativer Hebel ist auch in Unternehmen zu finden, die mit der Produktion in kleinem Maßstab, dem Verkauf von Bekleidung und der Informationstechnologie verbunden sind. Dies bedeutet nicht, dass die Unternehmen nicht rentabel sind; in einigen Fällen ist ein niedriger operativer Hebel ein Vorteil, z. B. wenn ein Markttrend schnell durch einen anderen ersetzt wird und die Unternehmen gezwungen sind, sich zeitnah anzupassen.
UNTERM STRICH
Wir hoffen, dass unser umfassender Leitfaden zum operativen Hebel für Sie nützlich war und alle Ihre Fragen beantwortet hat. Der operative Hebel ist ein wesentlicher Bestandteil der Unternehmensanalyse, der die Stärken und Schwächen eines Unternehmens aufzeigen kann.
FAQS
Was sagt der operative Hebel aus?
Der operative Hebel zeigt die Risiken des Unternehmens, denn wenn die Fixkostenintensität hoch ist, reagiert das Unternehmen empfindlicher auf Veränderungen, und der operative Hebel zeigt auch das Wachstumspotenzial an.
Was ist der Grad des operativen Hebels (DOL)?
Der Grad der operativen Hebel (engl.: DOL) misst, wie stark sich das Betriebsergebnis als Reaktion auf eine Änderung des Umsatzes verändert. Er quantifiziert die Auswirkungen fixer Kosten auf die Rentabilität eines Unternehmens und zeigt, wie empfindlich seine Erträge auf Umsatzschwankungen reagieren.
Was sind Beispiele für einen hohen und einen niedrigen operativen Hebel?
Beispiele für einen hohen operativen Hebel sind Unternehmen in der Telekommunikations-, Transport- und Energiebranche. Beispiele für Unternehmen mit niedriger fixer Kostenintensität sind IT-Unternehmen, Bekleidungsgeschäfte und einige andere Einzelhandelsunternehmen.
Was ist der Unterschied zwischen operativem Hebel und finanziellem Hebel?
Der operative Hebel misst den Risikogehalt eines Unternehmens auf der Grundlage der fixen und variablen Kosten sowie der Veränderungen des Betriebsergebnisses und der Einnahmen, während der finanzielle Hebel die Risiken im Zusammenhang mit der Fremdfinanzierung zur Ertragssteigerung misst.
Wie wird der operative Hebel im Alltag interpretiert?
Ein hoher operativer Hebel bedeutet, dass die Gewinne eines Unternehmens sehr empfindlich auf Umsatzveränderungen reagieren - große Gewinne, wenn der Umsatz steigt, aber große Verluste, wenn er fällt. Ein niedriger Hebel ist stabiler, hat aber ein geringeres Gewinnpotenzial. Stellen Sie sich das wie eine Wippe vor - je höher die Fixkosten, desto dramatischer sind die Schwankungen in der Rentabilität.
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