ĐIỀU KIỆN CHIẾN LƯỢC PAMM Wheel Income

Mô tả chiến lược

• Strategy: “Cash-Flow Wheel” — selling cash-secured puts and covered calls on liquid U.S. ETFs/stocks and BTC/ETH spot ETFs.

  Objective: Stable monthly cash flow with controlled drawdowns, no margin risk, and no need to predict market direction.

  ---

  Instruments

  • Exchange-traded options on highly liquid U.S. ETFs/stocks (SPY, QQQ, DIA, SOXX/SMH).

  • Crypto spot ETFs (IBIT/FBTC for BTC; ETHA/FETH for ETH).

  ---

  How the strategy works (Wheel mechanics)

  Step 1: Cash-Secured Put.

  • Sell a cash-secured put with 7–30 DTE, delta ~0.15–0.30 on selected tickers.

  • Goal: collect 50–65% of premium before expiration.

  Management:

  • If option doubles in value (2× premium) or stock moves below strike by ~1 ATR → roll down/out (lower strike and/or extend duration for additional credit).

  • 7–10 days before expiration → targeted roll to avoid near-zero theta.

  Step 2: Assignment → Covered Call.

  • If assigned, take 100 shares at strike and immediately sell a covered call (7–30 DTE, delta ~0.15–0.25 above cost basis).

  • Goal: keep collecting premiums until price reverts to/above cost basis, gradually “rolling out” the shares.

  Management:

  • Buy back/roll calls if underlying accelerates and call delta >0.55.

  • Exit stock position when call is exercised ITM (strike execution) or when target return is achieved.

  ---

  Core rules

  • No leverage: All puts are cash-secured, all calls are covered.

  • Earnings filter: Avoid selling puts 2–3 days before earnings on single stocks; ETFs are always eligible.

  • Crypto ETFs: BTC/ETH spot ETFs act as crypto proxies.

  • Volatility filter: Prefer selling premium when IV is moderately high (above median), avoid extremes (IV rank > 80).

  ---

  Risk management

  • Per ticker: ≤10–15% of capital (1–3 contracts max).

  • Per sector/theme: ≤30–40% allocation (tech, semis, crypto ETFs, etc.).

  • Position count: limited by available cash for potential assignments.

  • Kill-switches: account drawdown −1–1.5% per day / −3–4% per week → pause, adjust strikes/tenors.

  • Market hedge: if volatility spikes (VIX curve inversion, “risk-off”), allow index put spreads (SPY/QQQ) as portfolio insurance.

  ---

  Yield & expectations

  • Target cash-flow: ~0.8–2.0% per month under normal market volatility (not guaranteed; depends on IV and roll frequency).

  • Drawdowns: controlled via diversification, rolling, and no leverage; “black swans” possible (gaps, shocks) → managed via cash, strike selection, and hedges.

  ---

  Operational rules (as portfolio manager)

  • Position sizing: Cash per ticker ÷ 100 = shares for put assignment; calls only against actual holdings.

  • Rolls: Always roll for credit if assignment looms at uncomfortable levels; if cost basis acceptable, allow assignment (core of the wheel).

  • Calendar: Weekly staging; avoid large concentration of expirations on a single date.

  • Reporting: Weekly log of open strikes/expiries, premiums collected, planned rolls, and cost basis.

  • Horizon: Medium-term; objective is steady income and reduced account volatility.

  • Risks: Market gaps, extended adverse trends (post-assignment), volatility spikes.

  • Minimum account size: As required by platform.

  Disclaimer: No margin, no leverage.

  
  

Цель: Стабильный месячный денежный поток при контролируемой просадке, без маржинального риска и без угадывания направления.

Инструменты: биржевые опционы на ликвидные ETF/акции США и крипто-ETF с физической поставкой (SPY, QQQ, DIA, SOXX/SMH; IBIT/FBTC — BTC-ETF; ETHA/FETH — ETH-ETF). 

Как работает стратегия (механика «колеса»)

1. Cash-Secured Put (ступень 1).
   Продаём покрытый кэшем пут на 7–30 DTE с дельтой ~0.15–0.30 по бумагам из нашего универса.
   Цель: собрать 50–65% премии до экспирации.
   Управление:

   • если опцион подорожал до 2× полученной премии или цена ушла ниже страйка на ~1 ATR, — ролл даун/аут (понижаем страйк и/или переносим срок, добавляя кредит);

   • за 7–10 дней до экспирации — прицельный ролл, чтобы не зависать у нулевого теты.

2. Assignment → Covered Call (ступень 2).
   Если нас «назначили», берём 100 акций по страйку и сразу продаём covered-call на 7–30 DTE с дельтой ~0.15–0.25 выше нашей базы.
   Цель: получать премии до возврата цены к базе/выше и постепенно «выкатывать» бумагу.
   Управление:

   • колл выкупаем/роллим, если цена актива резко ускорилась и дельта колла >0.55;

   • выходим из бумаги по выкупу/экспирации колла в деньги (фиксация по страйку) или при возврате к целевой доходности.

Мы не используем плечо. Все путы — только cash-secured; все коллы — только covered (против реальных акций/паев ETF).

Универс тикеров и фильтры

• Избегаем событий: не продаём путы за 2–3 дня до earnings по отдельным акциям; допускаем ETF всегда.

• Крипто-ETF: используем BTC/ETH spot-ETF как прокси крипты для «колеса».

• Волатильность: предпочитаем продавать премию при умеренно-высокой IV (выше своей медианы), избегаем экстремума (IV rank > 80).

Риск-менеджмент

• Лимит на тикер: ≤ 10–15% капитала под одну бумагу (1–3 контракта одновременно).

• Лимит на сектор/тему: ≤ 30–40% на один сектор (техи/полупроводники/крипто-ETF и т. п.).

• Макс. одновременные позиции: исходя из кэша под все потенциальные назначения.

• Килл-свитчи: день −1–1.5% / неделя −3–4% по счёту ⇒ пауза и переразмещение страйков/сроков.

• Хедж по рынку: при резком росте волатильности (инверсия VIX-кривой, «risk-off») допускаем индексный put-спред (SPY/QQQ) как страховку портфеля.

Профиль доходности и ожиданий

• Цель: агрегированный кэш-флоу 0.8–2.0% в месяц при нормальной волатильности рынка (это не гарантия, а ориентир; зависит от IV и частоты роллов).

• Просадка: контролируемая за счёт распределения по тикерам, роллов и отказа от плеча; чёрные лебеди возможны (гэпы, форс-новости) — управляем через кэш/страйки и хедж.

Операционные правила (как управляющий)

• Размер: рассчитываю от риска: позиция под пут = (свободный кэш на тикер / 100) акций; колл — только против фактических лотов.

• Роллы: «ролл за кредит» при угрозе назначения на заведомо некомфортном уровне; при адекватной базе — допускаю назначение (это суть «колеса»).

• Календарь: еженедельный набор/снятие; избегаем концентрации экспираций в один день.

• Отчётность: еженедельно — список открытых страйков/дат, собранные премии, план роллов, текущая база по активам.

• Горизонт: среднесрочный; цель — регулярный денежный поток и снижение волатильности счёта.

• Риски: рыночные гэпы, длительные тренды против позиции (особенно после назначения), рост волатильности. 

• Минимум для подключения: (по требованиям платформы).

• Дисклеймер: Без маржи/плеча.